(605337.SH，最新价：34.43元)推荐评级。评级理由主要包括：1)产品矩阵逐渐丰富，产能布局全国化逐步释放；2)成本端原材料和包材双双上涨，渠道扩张初期利润端承压；3)成熟市场特通拓展与流通下沉并举，外围市场特通先行辅以费用倾斜。风险提示：疫情影响消费，行业竞争加剧，原材料价格持续上涨。
