华泰证券发布研究报告称，旅游出行呈现出多样化趋势。19-22年因出行受限催生的短途游出行方式现今得以延续，同时此前抑制的长途游和出境游得到快速恢复，23年五一平均出游距离同比+25%。24年五一长假叠加对华免签国家数增加，长途游和出境游需求有望加速释放。此外，叠加新营销方式催化，约75%用户会从短渠道获取旅游信息，多种触达方式以及新场景消费激活旅游动能，23年一季度抖音“旅行”相关内容发布人数占比达12%，全平台排名第二，同时旅游兴趣用户超4亿。当下流行的短宣发与传播形式有望加速目的地与消费场景的破圈，为出游内容带来更多新鲜可能性。

　　华泰证券主要观点如下：

　　旅游消费趋势强劲，节假日表现持续超预期

　　历经23年旅游消费快速反弹后，24年旅游出行仍表现强劲。1)国内客运超19年增长，住宿、出境等仍在加速修复。24年1/2月铁路客运量同比+39%/34%至19年同期116%/125%水平，国际航空客运量实现高增至19年同期72%/82%水平;23Q4星级饭店平均出租率同比+12.7pct，恢复至19年同期水平的87.3%。

　　2)节假日旅游市场表现超19年同期。24年春节/清明假期日均旅游人数分别同比23年+34.7%/66.9%，较19年+0%/6%;人均旅游消费分别同比23年+9.38%/65.26%，较19年+8%/+6%。据携程数据，24年春节假期国内游、出境游、入境游均超19年同期水平，而清明假期国内本地游、周边游订单分别同比+211%、350%。

　　预计即将到来的五一旅游趋势强劲，国内OTA平台有望受益迎来业绩共振。

　　短途游景气延续，出境、长途游快速修复，多营销方式激发旅游动能

　　旅游出行呈现出多样化趋势。19-22年因出行受限催生的短途游出行方式现今得以延续，同时此前抑制的长途游和出境游得到快速恢复，23年五一平均出游距离同比+25%。24年五一长假叠加对华免签国家数增加，长途游和出境游需求有望加速释放。

　　此外，叠加新营销方式催化，约75%用户会从短渠道获取旅游信息，多种触达方式以及新场景消费激活旅游动能，23年一季度抖音“旅行”相关内容发布人数占比达12%，全平台排名第二，同时旅游兴趣用户超4亿。当下流行的短宣发与传播形式有望加速目的地与消费场景的破圈，为出游内容带来更多新鲜可能性。

　　五一假期预热，高用户活跃度+办签热度加持OTA平台表现

　　截止目前，主要OTA平台用户活跃度和旅游办签热度数据表现均好于23年同期，因此24年五一亦有望复刻23年景气趋势，分维度来看：

　　2)五一“热”：携程数据显示，截至4月7日，“五一”境内酒店热度与23年同期持平，约为19年同期2倍;“五一”境内机票热度同比增长近20%，较19年同期增长近30%。而据同程数据，清明后一周“五一”相关旅游量环比上涨超7倍，五一出游意愿高涨;

　　3)五一“办签热”：出游计划的火热也带动签证热潮，据携程签证数据，截至目前“五一”假期办签人数同比+30%，办签交易额已超过19年同期。此外，去年同期新加坡、马来西亚、泰国对华均未免签，在此基础上携程出境游签证办理数量依旧正向增长，预示今年“五一”出境游有望实现较高增长。