德国议员即将批准价值29亿欧元的军事采购合同，主要涉及无人机、步枪和导弹，且订单将主要流向国内制造商。

　　其次，在宏观层面，欧洲的通胀已回到目标区间，这使得欧洲央行有望比美联储更快降息。与此同时，在特朗普总统的历史性关税政策引发对所谓“美国例外论”终结的担忧后，美元汇率持续走低。

　　此外，在地缘政治和投资风格上，欧洲也显现出优势。在特朗普贸易战的背景下，像意大利和西班牙这样主要收入来自本土的国家，成为了投资者的避风港。同时，在市场对美国科技股泡沫的担忧日益加剧之际，欧洲对人工智能交易的敞口相对较低，也成了一大吸引力。

　　瑞士隆奥投资管理的宏观主管Florian Ielpo指出：“每当人们对美国的涨势产生怀疑时，欧洲就在那里保护你，因为它基本上没有过多科技股的负担。”

　　本轮欧洲股市的反弹由多个关键板块引领。

　　欧洲银行股以67%的涨幅处于领跑位置，投资者押注，在稳健的盈利、并购活动的升温以及稳定的利率前景支撑下，银行股将继续闪耀。

　　与此同时，随着市场预期未来数年军事开支将增加，包括Rheinmetall AG和Leonardo SpA在内的国防股股价飙升。可再生能源股票也因驱动AI基础设施的强劲电力需求而大幅上涨。

　　关键的奢侈品行业也出现转机，行业巨头LVMH在经历几个季度的低迷后，也发出了消费者需求反弹的信号。此外，能源转型带来的金属需求上升和供应紧张，使欧洲矿业股成为“必须持有”的资产；就连防御性的医疗保健板块也因对药品定价和关税风险的担忧缓解，以及诱人的估值而开始吸引投资者。

　　展望未来，欧洲股市的吸引力并未因大涨而褪色。

　　在盈利方面，分析师预计欧洲企业的盈利增长在自2023年以来一直落后于美国之后，终于有望缩小差距。据彭博行业研究汇编的数据，预计斯托克600指数成分股公司明年的利润将增长11%。作为对比，标准普尔500指数成分股公司2026年的盈利预计增长13%。

　　从估值来看，即便在今年的反弹之后，欧洲股票仍然相对便宜。根据预期市盈率计算，斯托克600指数的估值较标准普尔500指数有35%的折让。这意味着，在2025年盈利近乎零增长之后，即便盈利仅出现小幅回升，也足以推动市场创下新高。

　　然而，并非所有人都对欧洲市场的前景持乐观态度。一些市场参与者认为，市场的乐观情绪可能有些过度。

　　摩根士丹利首席欧洲股票策略师Marina Zavolock警告称：“明年欧洲股票的盈利预期面临很高风险。我们认为分析师的预测过于乐观，存在下调的高可能性。”

　　此外，市场仍面临一些潜在风险，包括法国挥之不去的政治不确定性、德国财政刺激措施的实际影响，以及中国在消费品和汽车等关键行业日益加剧的竞争。

　　正如美国银行的Laux所言：“明年1月，会有一些资金配置到美国以外的市场。但之后的一切都将取决于表现。如果欧洲能够展示出令人信服的表现，那么资金就会随之而来。”