引发市场广泛关注。据今年9月公告，千里科技的第三大股东力帆控股因股票质押回购交易违约，其质权人申万宏源证券与华创证券启动股份处置程序。

　　根据协议，力帆控股向梅赛德斯-奔驰数字技术有限公司转让其持有的约1.36亿股，占千里科技总股本的3%，交易总对价为13.39 亿元，所得款项全部用于偿还债务。

　　股权穿透信息显示，力帆控股的两大股东为建设银行和合肥兴泰金融，与力帆科技的创始人尹明善家族关系不大。交易完成后，力帆控股在千里科技的持股比例从13.68%降至10.68%，仍为第三大股东。

　　不过，力帆控股剩余持有的近6亿股中，还有绝大部分股份处于质押状态。目前力帆控股的财务风险并未完全解除，若后续再次出现违约，引发新一轮股份处置，可能会对千里科技的经营稳定性及赴港上市造成一定影响。

　　据了解，奔驰数字技术是梅赛德斯-奔驰在国内的全资子公司与全球数字化研发中心之一。正因为此，有观点也看好奔驰的进入，认为此次减持引入了具有战略意义的产业投资者。奔驰能为千里科技提供品牌背书和技术协同。双方若能在智能驾驶、智能座舱等领域开展深度合作，将进一步提升千里科技的技术竞争力。

　　国泰君安在其研究报告中就表示，外资头部车企关联公司直接入股本土技术供应商，具有显著的示范效应，此举或将加速行业内的技术整合与资本合作，为千里科技的智能驾驶业务拓展带来增量机会。

　　随着奔驰的进入，千里科技也将形成“吉利控股+印奇掌舵+奔驰赋能”新格局。这种情况下，AI故事何时兑现？也是千里科技本次IPO的看点之一。

　　智驾有前景但也竞争激烈

　　但通过分析可以发现，千里科技的转型之路仍面临持续研发投入、公司盈利较弱、市场竞争激烈等挑战。

　　首先，千里科技的收入仍依赖传统制造业务，AI业务尚未贡献收入，处于持续投入阶段。2025年上半年，千里科技的营收为41.49亿元，其中93.5%来自于汽车/摩托车制造，由于技术尚未大规模应用，新业务收入较低。

　　与之形成鲜明对比的是，新业务转型导致研发成本激增。2022年至 2024年，千里科技的研发支出合计7.1亿元，2025年上半年为2.88亿元。千里科技表示，研发费用激增的原因系，主要用于智能座舱操作系统研发与智能驾驶团队扩招。

　　其次，公司的盈利能力能否支撑转型。财报显示，千里科技近两年的扣非净利润持续为负，今年前三季度扩大至-1.76亿元，同期归母净利润为0.53亿元。从明细上看，千里科技的盈利还依赖于政府补助等非经常性收益。在自身盈利有待提高的情况下，未来能否支撑公司持续转型存疑。

　　有机构预测，2025年全球智能驾驶市场规模将突破5000亿元，中国市场规模有望超 2000亿元。智能驾驶仍处于快速成长期，为千里科技提供了发展空间。不过从行业格局来看，华为、Momenta、地平线、大疆等头部企业已合计占据了超过90%的市场份额，千里科技等智驾新势力能否[*]出重围，也存在不确定性。

　　中金公司认为，智驾企业的核心竞争力在于技术迭代速度与商业化落地效率。千里科技需尽快实现AI技术的量产搭载与收入转化，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。