美国银行研究所经济学家Taylor Bowley指出，目前在消费者和商业领域均观察到了“两种截然不同的经济现实”。尽管小型企业贡献了超过40%的GDP并雇佣了近半数美国劳动力，但目前其承压状态表明，美国经济内部的K型分化正在加剧。

　　盈利能力与就业市场的背离

　　大型企业与小型企业的财务健康状况呈现出截然不同的轨迹。

　　大型上市公司利用其规模效应和AI技术红利实现了利润扩张，而小型企业的日子却越发艰难。

　　美国银行研究所对小企业银行账户的分析显示，其收益略低于一年前的水平。

　　这种盈利压力直接传导至就业市场。除了ADP报告的小企业裁员潮外，小型企业薪资和福利提供商Gusto的最新月度报告也显示，小企业在10月和11月均削减了员工，其中零售和专业服务行业的降幅最大。

　　Homebase的数据同样呼应了这一趋势，该公司发现11月劳动力参与率和工时指标均出现三年来最大降幅，娱乐和酒店业的收缩尤为剧烈。

　　与大型企业相比，小型企业的利润率和现金储备通常更为薄弱，且缺乏大型企业所具备的融资渠道和专业知识，这使得它们在面对高关税和移民劳动力供应放缓等挑战时显得尤为无力。

　　关税带来的成本上升和不确定性正在侵蚀小企业的生存空间。位于拉斯维加斯的Total Promotion Co.所有者兼首席执行官Brandon Mills表示，由于搞不清楚关税由哪方承担，公司经常收到托运人的关税账单，导致某些订单不赚反赔。受需求放缓和成本上升影响，该公司员工已从去年的10人减至6人。

　　同样，位于圣路易斯的STL-Style在经历去年疲软的假日季后，今年又遭遇关税打击。其共同所有人Randy Vines称关税是“棺材这颗钉子”，迫使他们在6月削减了员工约25%的工时，并冻结了假期招聘。

　　小企业的困境与美国消费者的分化密切相关。

　　美联储最新的“褐皮书”经济综述指出，整体消费支出进一步下降，但高端零售支出保持弹性。这反映了小企业员工收入相对较低，且无法像富裕阶层那样从股市上涨中获益的现实。

　　这种消费端的谨慎直接打击了依赖节日销售的企业。总部位于爱荷华州的Almost Famous Popcorn首席执行官Sydney Rieckhoff表示，往年此时通常会雇佣10到15名额外员工应对假日高峰，但今年仅计划雇佣4到5人。

　　她观察到企业客户在客户和员工礼品上的订单规模缩小，显示出明显的“支出更深思熟虑”的迹象。

　　服务业面临多重成本挤压

　　在餐饮和娱乐等服务行业，超过90%的雇主为小型企业，它们正面临客流量疲软和成本飙升的双重打击。

　　美国全国餐馆协会首席经济学家Chad Moutray指出，这些因素严重削弱了餐饮业的利润底线。

　　洛杉矶Tabula Rasa Bar的老板Zach Negin表示，除野火和娱乐业放缓的影响外，葡萄酒、奶酪及设备更换零件的价格因关税上涨，同时劳动力、租金和保险成本也在飙升。

　　作为应对，他不得不缩短员工轮班时间，并在员工离职后不再进行替补。Negin坦言，他对企业前景的信心处于十年来最低点，只能通过不断调整来维持生存。