2月12日，联想集团披露的第三财季业绩显示，截至2025年12月31日止三个月，收入为222亿美元，同比增长18%；但同期净利润为5.46亿美元，同比下滑了超2成。

　　具体来看，智能设备业务营收同比增长14%；AI相关收入同比增长72%，占集团总收入比例已达32%。

　　尽管营收端表现亮眼，但成本端的压力不容忽视。联想集团第三财季毛利率同比下降0.6个百分点至15.1% 。

　　展望2026年，存储等一系列零部件价格的上涨仍在给成本带来压力。

　　对此，联想集团董事长兼CEO杨元庆坦言，上季度存储价格涨幅已达40%至50%，本季度涨幅“可能要翻番”，且涨价趋势已蔓延至更多核心部件。

　　面对成本大考，杨元庆强调了联想的“规模护城河”。

　　杨元庆认为，存储价格的上涨确实带来了供应链扰动，但联想凭借规模优势在PC、手机和服务器业务上能够获取充足的供应保障和有竞争力的价格。

　　不仅如此，据杨元庆透露，预计2026年的PC销量可能会持平或略有下降，但由于平均单价的上升，销售收入市场将实现增长。联想有信心凭借其供应链、运营和技术产品创新等多方面的优势，未来几个季度仍保持双位数增长。

　　如此背景下，联想集团能否在成本承压下继续保持高质量增长，正受到关注。

　　从消费硬件整体情况来看，随着终端产品价格的上调，销量下滑或许已经成为行业共识。

　　事实上，手机端亦是如此。此前市场已有传言小米、OPPO、vivo、传音下调出货预期。

　　随着2026年上游存储涨价潮的来袭，硬件厂商的利润空间势必受到进一步挤压，能否通过提价和供应链的规模优势平抑成本，成为各方胜负手的关键。