摩根大通、高盛、巴克莱等大行正在上调向私募信贷基金提供杠杆融资的利率，同时对基金抵押品池中的特定贷款进行减记。这迫使私募信贷基金经理不得不频繁置换抵押资产，以规避银行单方面减记带来的冲击。知情人士透露，上述操作已引发部分基金经理重新审视与银行的合作关系。

　　Blue Owl Capital旗下旗舰基金Blue Owl Credit Income Corp.并未使用摩根大通的杠杆融资，其融资安排由另外九家银行牵头，相关协议的结构与摩根大通的要求有所不同。Blue Owl发言人拒绝置评。

　　Citizens Financial Group的做法则相对温和。据该行金融机构及私募资本业务负责人Jeffrey Kung介绍，Citizens每季度对所融资设施中持有的资产进行更新，仅在杠杆比例突破特定阈值或底层公司信贷协议发生重大修订时，才会行使资产重估权。

　　部分融资协议还设有争议条款，允许银行与基金就减记幅度进行协商，或引入第三方顾问进行评估。

　　1800亿美元敞口下，银行仍寻求平衡

　　尽管银行正在收紧条款，但它们并不希望损害这一仍被视为安全、稳定收益

　　其中，摩根大通敞口约为500亿美元，Dimon表示对此并不特别担忧；富国银行一季度对私募信贷基金的贷款约为362亿美元；花旗集团去年四季度的相关敞口为220亿美元，并指出该组合自成立以来零损失记录。

　　富国银行首席财务官Michael Santomassimo在投资者电话会议上表示，我们对这一组合感到放心，原因是多方面的，包括我们拥有数十年的贷款经验、对抵押品的深入理解以及经验丰富的承销团队。我们在客户和资产类型上保持多元化，并在贷款结构中设置了旨在限制下行风险的保护条款。

　　然而，随着银行在审批新融资安排时愈发谨慎，新设施的开立数量正在减少。知情人士警告，若银行的保护性举措持续扩散并进一步侵蚀信贷基金回报，可能引发更多赎回请求，进而触发资产抛售，并对资产价格形成更大压力。

　　Dimon对此表示，在私募信贷出现非常大规模的损失之前，银行至少看起来不会受到冲击。这不意味着不会感受到一些压力和紧张，可能需要采取一些应对措施。但我并不特别担心。