欧洲央行连续第三次将基准利率维持在2%不变，认为通胀已处于2%的目标水平，其并不急于调整政策。尽管欧元区经济增长好于预期，显示一定韧性，但地缘政治紧张与美国关税不确定性仍构成风险。市场预计欧洲央行或在明年上半年再度降息，欧元短线下跌，德国国债继续走低。

　　30日周四，欧央行公布利率决议：

　　支撑欧洲央行按兵不动的一个关键因素是，尽管面临外部挑战，欧元区经济的韧性超出预期。最新数据显示，欧元区上一季度GDP环比增长0.2%，优于欧洲央行此前预测的停滞以及经济学家预期的0.1%增幅，其中西班牙和法国的经济增长均表现突出。

　　部分第四季度的早期数据甚至指向增长可能正在加速。衡量商业活动的采购经理人指数调查显示经济活动在加快，而作为欧元区最大经济体的德国，其市场情绪正在改善，企业也变得更加乐观，部分原因是围绕关税的迷雾开始消散。欧洲央行在

　　“稳健的劳动力市场、坚实的私营部门资产负债表以及管理委员会过去的降息举措，仍然是经济韧性的重要

　　欧洲央行在

　　贸易逆风与外部风险犹存

　　尽管部分数据令人乐观，但欧洲央行仍对前景持谨慎态度。该行在

　　“由于持续的全球贸易争端和地缘政治紧张局势，前景仍然不确定。”

　　数据显示，欧元区工业持续承压，对美国的出口大幅下滑。此外，强势欧元也对通胀构成压力，尽管近几周其汇率已趋于稳定。

　　展望未来，市场的目光聚焦于欧洲央行下一步的行动路径。利率市场目前的定价反映，到明年六月前，欧洲央行再次降息的可能性约为40%至50%。这一预期与欧洲央行首席经济学家Philip Lane近期的观点相符，他认为，如果通胀面临下行风险，采取“略低”的政策利率将是合理的。

　　然而，大多数经济学家预计利率将维持现状。他们认为，随着不确定性逐渐减弱，加上家庭部门拥有充足储蓄以及德国大幅增加财政支出，经济将保持稳定。欧洲央行决策者已明确表示可以容忍通胀暂时偏离目标，但这种容忍度的线月到来，届时该行将发布包含2028年初步预测在内的最新经济展望。在此之前，市场将继续在经济韧性与外部风险之间进行权衡。