IOSG创始合伙人Jocy在X平台上发文表示，2025年是加密市场“最坏的一年”，OG投资者有三波卖出浪潮，从2024年3月至2025年11月，长期持有者累计抛售约140万BTC： 第一波：ETF获批，BTC从2.5万美元→7.3万美元； 第二波：特朗普当选，BTC冲向10万美元； 第三波：BTC长期在10万美元上方。与2013、2017、2021年的单一爆发式分配不同，这次是多波持续分配。过去一年在BTC的高点横盘了一年时间，这种情况过去从来没有出现过，2年以上未移动的BTC自2024年初减少160万枚。 但风险的另一面是机会，在投资逻辑上： 短期：8.7-9.5万美元区间震荡，机构继续建仓； 中期：政策+机构双驱动，目标12-15万美元； 长期：波动加大，看选举结果和政策延续性。