受内外需双重回暖及促销策略见效拉动，中国2月制造业与服务业景气度双双强劲反弹，综合产出增速创下近三年来新高，向市场释放了经济扩张动能显著增强的积极信号。

　　3月4日，标普全球与RatingDog联合发布中国最新采购经理人指数显示，中国2月RatingDog综合PMI升至55.4，创33个月新高。

　　2026年2月新订单创下2020年12月后最快增速，其中新出口订单增速创下2020年9月以来新高；产量录得2024年6月后最强增幅；原料需求增加，投入价格涨速升至44个月高点。

　　2026年2月 新业务录得6个月来最快增速；销售价格创下21个月最强劲升幅。

　　制造业供需两旺，出海订单迎强爆发

　　本月制造业的核心亮点在于需求端的大幅超预期。市场需求回暖直接带动了生产线的满负荷运转。数据显示，新订单量连续9个月上升，并创下2020年12月后最快增速。这其中，海外市场的贡献尤为突出。

　　RatingDog创始人姚煜直言：“2月RatingDog中国制造业PMI升至52.1，扩张态势明显。从分项指标来看，供需两端同步走强是本月数据改善的核心驱动力。需求与生产动能全面回升，新订单总量增速加快，其中新出口订单增速创下2020年9月以来新高。”

　　订单的激增迅速传导至生产和采购环节。2月产量创下2024年6月后最强劲增速，采购量增速也达到2024年11月以来最快。由于生产端提速，原本连续下降的产成品库存终于企稳。

　　服务业强劲提速，盈利压力边际缓解

　　相较于制造业，服务业的弹性在本月展现得更为极致。2月服务业PMI录得56.7，远超前值52.3。这背后不仅是国内促销活动的成效，更叠加了旅游业等服务出海带来的增量。

　　对于投资者高度关注的服务业利润空间问题，本月数据给出了关键的“拐点”信号。

　　姚煜指出：“价格指标出现关键变化。投入成本增速虽上升但保持缓慢的步伐。在需求端走强的背景下，服务提供商的议价能力增强，销售价格指数录得21个月以来的最高值。随着成本传导更加顺畅，行业盈利压力得到边际缓解。”

　　同时，内生动力的修复十分显著。姚煜强调：“2月服务业扩张势头强劲，内需驱动特征明显。企业成功将更多成本转嫁至下游，盈利压力有所减轻。”

　　针对未来的景气度走向，姚煜给出了客观的前瞻：“后续制造业能否保持高增长，取决于需求端的韧性以及企业信心能否转化为实际的招聘与投资，3月全国‘两会’的召开或也能在一定程度上稳信心稳预期，预计短期内制造业PMI将持续处于扩张区间。” 同时他也提醒，“海外环境的不确定性与就业疲软在一定程度上可能制约景气度的持续性。”