中国人民银行官网公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，3月有4500亿MLF到期，这意味着MLF续作加量500亿元，为连续第13个月加量，加量规模小于上月的3000亿元。另外，3月两个期限品种的买断式逆回购合计净回笼3000亿元，显示3月中期流动性净回笼2500亿元。

　　“3月中期流动性出现净回笼，为2024年10月以来首次。”王青判断，这可能主要与年初两个月中期流动性净投放规模高达1.9万亿元，3月资金面持续处在偏于充裕状态有关，不代表央行将持续收紧中长期流动性。接下来央行将综合运用存款准备金率、国债买卖、MLF、买断式逆回购等中长期流动性管理工具，保持资金面处于较为稳定充裕状态。

　　中期流动性净回笼是否意味着降准将至？王青认为，一般而言，中期流动性投放工具与降准、国债买卖等长期流动性投放工具之间存在一定替代关系。与此同时，当前还要结合宏观经济金融走势，判断降准落地时间。

　　“短期来看，在外部不确定性骤然升高过程中，国内货币政策很可能以保持流动性充裕、稳定市场预期为主；当前政策重心会阶段性地向控制物价过快上涨倾斜，降准降息等操作有可能适度延后。”王青说。