据市场跟踪数据，美国多家零售商的DDR5内存出现大范围降价，单套最高降幅达100美元。以海盗船的复仇者系列为例，其32GB容量、最高6400MHz频率的型号售价目前约为379.99美元，较近期490美元的峰值大幅下降，单套降幅超过110美元。

　　国内市场同样遭遇冲击，有批发商向表示，主流16G内存条价格“一天掉了一百多块”，前期囤货的大户正在疯狂抛售。

　　“上周六开始，价格直接崩了。”在百脑汇经营存储设备多年的批发商王老板向该媒体坦言。他展示了一款主流16G 3200MHz内存条的极端价格曲线元，但在高位震荡数月后，目前的现货价格已经回落到700元附近。

　　市场担忧过度，当前正处于AI驱动的内存超级周期中场，HBM等高端需求强劲，内存短缺可能持续一到两年。

　　买方说“不”：传统“猪周期”重演？

　　部分智能手机内存芯片价格停止了上涨。

　　“真正的原因简单得多：某些智能手机内存芯片的价格停止了上涨。买家最终说了‘不’——这是经验丰富的内存周期投资者在卖出前寻找的第一个见顶信号。”

　　Dan Nystedt将内存行业比作农业中的“猪周期”：高价促使企业扩产，但建厂需要时间，当新产能同时释放时，价格就会暴跌。他认为，遵循这一剧本的投资者已经迅速撤离，美光和闪迪的股价因此大幅回调。

　　过去50年里，内存芯片经历了十几次重大的繁荣/萧条周期。仅2010年以来就有三次：2012-2015年的3G/4G与云计算爆发；2016-2019年的5G与云服务商扩张；以及2020-2023年疫情驱动的PC/服务器激增。而2024年开启的，则是AI服务器驱动的上行周期。

　　他指出，买方对价格上涨的抵制主要集中在DDR4等传统内存上，而非整个内存市场。此前DDR4价格的异常飙升部分归因于中国市场的囤货，这给了智能手机厂商调整低端设备规格的空间。

　　“但DDR5完全是另一回事。”Jukan指出。智能手机和PC制造商在今年一季度甚至二季度，都老老实实地接受了DDR5的大幅涨价。在当前的AI与高端设备生态中，DDR5不是一个可以讨价还价的谈判目标，而是买家即使支付溢价也必须确保的核心投入品。围绕DDR5构建的旗舰产品根本无法降低规格。

　　“内存公司的运营方式已经不再是以往那种盲目扩产的模式了。”Jukan敏锐地指出，三星、SK海力士和美光这三大巨头，正在向台积电的商业模式靠拢——即在确保了核心客户的预付款和长期需求可见度之后，才去建设产能。

　　1）中东冲突带来的原材料和电价上涨负面影响；2）2026年下半年内存价格增速放缓；3）谷歌“TurboQuant”和英伟达“KVTC”等减少AI系统内存使用的行业技术；4）主要内存制造商逐步增加的资本支出计划；5）来自中国内存厂商的竞争加剧。

　　“净影响是，我们认为效率的提高将加速AI的发展——这是一个积极的事件，应该会引发AI采用率的急剧增长。”

　　到2027年，eSSD占NAND总需求的比例将从2023年的18%飙升至40%。而AI服务器将吞噬掉其中的62%。

　　当前市场正处于由AI驱动的超级周期中场，其规模堪比1990-1995年办公自动化引发的持续六年的DRAM短缺。回顾历史，1990年至1995年，伴随着Windows 3.0及后续操作系统的普及，办公自动化引发了长达六年的DRAM结构性短缺，推动DRAM市场规模从1990年的70亿美元狂飙6倍，至1995年的410亿美元。