美国各大银行首席执行官在业绩发布会上相继表态，强调自身对私募信贷市场的敞口有限且可控，有意压制此前持续发酵的系统性风险担忧。

　　Pimco买入了Blue Owl旗下上市BDC周一发行的全部4亿美元无担保债券，发行收益率6.5%，新发行让步远高于市场均值。

　　这笔交易意义重大——这是逾一个月以来BDC首次成功叩开无担保债券市场的大门，标志着此前因市场动荡而近乎冻结的融资渠道重新开启。高盛旗下私募信贷基金随即于周二完成7.5亿美元的债券发行，市场预计将有更多私募信贷基金跟进。

　　Pimco首席投资官Daniel Ivascyn周三表示，私募信贷不构成系统性风险，他所观察到的只是失望情绪和低于预期的回报。他同时预判，随着流动性压力加剧，市场将出现更多抛售机会，为资产负债表充裕的投资者创造入场良机。

　　行业压力仍在，多重隐忧尚未消散

　　尽管市场情绪出现明显修复，私募信贷行业面临的结构性压力并未消除。受人工智能冲击软件公司估值的担忧、基金赎回需求创纪录攀升以及透明度存疑等多重因素叠加，同类基金债券利差近几周已扩大至多年高位。

　　Blue Owl、Ares Management、Apollo Global及KKR均已对旗下私募信贷基金的赎回请求设置上限，这一举措本身即折射出行业所承受的流动性压力。Blue Owl上周五跌至历史低点，正是市场对上述风险集中定价的结果。

　　Ivascyn的表态也暗示，Pimco此次入场更多是着眼于逢低布局，而非否认行业所面临的挑战。在他看来，流动性压力持续加剧将带来更多买入机会——这意味着市场的出清过程或许才刚刚开始。

　　正因其在私募信贷领域的高度集中敞口，Blue Owl在本轮行业风波中所受冲击尤为显著，股价跌幅一度超越同类机构。而此次两日17%的反弹，也使其成为市场情绪逆转最直接的晴雨表。