瑞银最新研报称，在近日举办的脑机接口行业专家电话会上，专家表示，尽管目前中国企业在该领域落后美国约两年，但随着产品成熟度提升和应用场景扩展，中国BCI市场预计将迎来指数级增长。

　　专家透露中国BCI产品正处于不同的研发和商业化阶段。非侵入式产品已有在售产品，预计未来6至12个月将有更多产品上市。半侵入式产品预计1至2年内首次在中国上市，而侵入式产品可能在2至3年内推出。

　　专家预计，到2030年，中国BCI产品的整体市场规模可能达到数百亿元人民币。其中，非侵入式产品预计将占据至少70%的市场份额，显著高于半侵入式和侵入式产品。

　　技术差距：目前落后两年，硬件与算法是核心短板

　　研报称，专家在电话会上指出，目前中国本土企业的BCI技术与美国同行相比，存在约两年的差距。但这一差距并非不可逾越，预计在两年后将开始“有意义地”缩小。

　　在电极技术方面，美国企业的设备和加工技术更为先进。例如，中国的通道数通常在128至256之间，而Neuralink可实现高达1024个通道。不过，专家认为，随着行业发展和BCI电极需求上升，中国有望在3至5年内实现柔性微纳米/脑皮层电极的量产。

　　芯片方面，Neuralink的芯片为自主研发，系统集成度高。相比之下，中国企业倾向于进口芯片，但基本能满足临床需求。专家指出，国内芯片制造商在BCI芯片生产方面的制约因素更多在于需求而非技术。同时，BCI企业自主开发芯片的成本较高，且量产所需数量远高于当前BCI产品的需求。

　　在解码技术上，美国的解码团队往往更成熟，对顶尖人才的吸引力更强。中国企业对顶级人才的吸引力相对较弱，通常的做法是基于国外发表的成熟算法进行优化。

　　商业化时间表：非侵入式先行，侵入式需等到2027-2028年

　　据瑞银研报，专家电话会指出，不同技术路线的监管审批和上市节奏差异明显。具体来看：

　　非侵入式产品应用于康复训练、精神疾病评估和治疗、睡眠监测和治疗、疲劳监测等领域。这类产品大多属于一类或二类医疗器械，中国已有在售产品，专家预计未来6至12个月将有更多产品推出。

　　半侵入式产品方面，传统脑皮层电图可进行术中监测和粗略运动解码，柔性ECoG可实现更高精度的运动解码，脑脊髓接口可通过硬膜外植入的脊髓电极提供连续电刺激，使患者恢复肢体自主运动。

　　这些产品属于三类医疗器械，专家预计首个产品将在1至2年内在中国上市。

　　侵入式产品用于外部机械臂/光标控制、感觉重建、帕金森病等。这些产品同样属于三类医疗器械，专家认为首个产品可能在2至3年内在中国推出。

　　瑞银研报称，专家对BCI市场的增长前景持乐观态度。他认为，随着产品成熟和应用场景扩展，BCI市场可能在未来5至10年内实现指数级增长，到2030年中国BCI产品的整体市场规模可能达到数百亿元人民币。

　　在产品定价方面，非侵入式产品应用广泛。据专家介绍，睡眠监测产品定价约为1万元人民币，康复和精神疾病产品定价在20万至40万元人民币之间，而涉及外骨骼的产品可能定价数百万元人民币。

　　侵入式和半侵入式产品的定价将参考当前的深部脑刺激设备和癫痫相关设备。DBS电极通常定价约1万元人民币，植入式设备价格可能在20万至30万元人民币之间。

　　专家指出，中国每年DBS手术数量相对稳定，约为3万至5万例。考虑到政策覆盖和患者年龄，从患者可负担性和支付意愿角度来看，半侵入式和侵入式BCI产品的覆盖范围可能比针对帕金森病或癫痫的产品更广。

　　因此，如果半侵入式和侵入式产品的价格与DBS设备持平，其市场规模可能超过传统DBS市场。这一判断为投资者评估该领域的市场潜力提供了重要参考。