伊朗通过巴基斯坦中间人向美方提交了一份新提案，核心思路是将霍尔木兹海峡重开问题与核谈判脱钩——优先解决海峡封锁危机，将核问题留待后续阶段处理。

　　特朗普4月25日在社交媒体宣布，取消美方代表前往伊斯兰堡与伊朗举行会谈的行程，称此行浪费太多时间在旅途上，并批评伊朗领导层存在内部纷争和混乱，表示美方掌握着所有筹码，伊方若有意谈判直接致电即可。特朗普随后证实，其特使Steve Witkoff及女婿Jared Kushner的赴巴行程均已取消，称已告知两人不用再飞18小时去空谈。

　　伊朗外长阿拉格齐抵达伊斯兰堡后，仅与巴基斯坦总理夏巴兹举行了会谈，阐明伊朗关于停火和彻底结束战事的原则立场，与美方全程没有任何直接接触。

　　伊朗提交新提案的着眼点，在于绕过内部对核让步幅度的分歧，通过优先解决海峡危机来突破谈判僵局。

　　伊朗副议长尼克扎德26日表示，最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已明确下令，霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。这一表态不仅为谈判前景增添了新的变量，也为全球能源市场持续注入风险溢价。

　　分析师警告：市场自满，潜在冲击被低估

　　尽管谈判僵局未见任何突破，股市仍持续处于历史高位附近，令部分机构分析师深感忧虑。

　　RBC BlueBay资产管理固收首席投资官Mark Dowding在接受彭博电视时表示，市场对伊朗战争经济冲击的自满程度令人不安。这让我想起了新冠疫情之前的情形，他说，只有当它真正扰乱了我们的生活，市场才出现了更大的震荡。我担心这次可能同样如此。

　　数据同样显示出市场走势内部的隐忧。上周五标普500指数虽以收盘新高作收，但有324家成分股当日收跌，为有史以来第二差的负广度历史新高，仅次于2025年10月28日80%成分股下跌时的极端情形。

　　Indosuez Wealth策略师Francis Tan表示，投资者目前仍受强劲企业盈利和AI热潮支撑，但市场当前时速120公里，真正需要换道时，反应时间可能已严重不足。

　　高盛和美银的交易台均建议投资者对小盘股、地区银行等利率敏感领域进行对冲。Bannockburn Capital Markets首席市场策略师Marc Chandler警告，4月通胀数据不太可能带来宽慰，核心通胀的溢出效应日趋明显，市场已被迫承认通胀威胁尚未消退。

　　财报季接棒，成为本周市场真正考验

　　从市场短期逻辑看，地缘局势已被投资者在很大程度上搁置一旁，本周核心驱动力将转向科技巨头财报。Alphabet、微软、亚马逊和Meta将于周三集中公布业绩，苹果紧随其后，五家公司合计市值近16万亿美元，约占标普500总市值的四分之一。

　　与此同时，美联储和日本央行本周将陆续公布利率决议，市场普遍预计两者均按兵不动。但在全球石油供应遭受历史性冲击的背景下，官员表态中若出现任何对通胀前景的担忧信号，均可能对债市形成额外压力。