微软平均每位用户每月亏损20美元，部分重度用户甚至导致公司亏损 80 美元 。

　　一位创始人表示，他们签订了一年期合同，每台 GPU 每小时支付约 3.70 美元。

　　甲骨文在 2024 年估算，Abilene 项目每年需向土地开发商 Crusoe 支付至少21.4亿美元的机房托管及电费。

　　首批 200 兆瓦的电力原定于“2025 年 ”投入使用。随着时间推移，入驻计划原定于2025年上半年开始，并“到2025年有望达到1GW，” 并于2026年中期完成全部1.2GW装机容量 ，预计于2026年中投入运行，到2026年底拥有 64,000个GPU。截至2025年9月30日，“两栋建筑已投入运营”，截至2025年12月12日, 甲骨文联合首席执行官克莱·马古尤克表示，阿比林项目“进展顺利”，已交付“超过 96,000 块英伟达 Grace Blackwell GB200”，即相当于两栋大楼的 GPU 数量。四个月后的2026年 4 月 22 日， 甲骨文在推特上发文称 “……在阿比林，200 兆瓦的电力已投入运营，八栋建筑组成的园区建设仍按计划推进。”目前尚不清楚这200兆瓦是指关键IT设施的容量，还是阿比林园区的总可用电力；无论如何，这仅够满足两栋建筑的用电需求，这意味着甲骨文显然并未“按计划”推进。

　　在 OpenAI 未能达到用户和营收目标后，该公司高管莎拉·弗里尔也表达了类似的担忧， :

　　OpenAI 最近未能达到其设定的新用户和营收目标，这些失误让部分公司高管开始担忧，该公司是否还能负担得起在数据中心上的巨额开支。据知情人士透露，首席财务官莎拉·弗里尔已向公司其他高管表示，她担心如果营收增长不够快，公司可能无法支付未来的计算合同费用。知情人士称，近几个月来，董事会成员还对公司的数据中心交易进行了更细致的审查，并对首席执行官萨姆·阿尔特曼在业务放缓的情况下仍力图获取更多计算能力的举措提出了质疑。

　　如果这还不能让你担心，也许这个能：

　　她向高管和董事会成员强调，OpenAI 必须加强内部控制，并提醒称该公司尚未做好准备，无法满足上市公司所需的严格报告标准。据部分知情人士透露，阿尔特曼则倾向于制定一个更紧迫的 IPO 时间表。

　　这听起来确实像是一家到本十年末能赚到8520亿美元的公司！

　　Anthropic与OpenAI同样糟糕，承诺从谷歌和亚马逊采购高达10GW的计算资源

　　虽然我经常批评 OpenAI 那些荒谬的承诺，但Anthropic 也相去不远， 声称将从 Google 和 亚马逊 的总计“高达”5GW 计算能力。鉴于该容量的规模，我估计这笔交易中实际的计算承诺价值约为1000亿美元。

　　此外，我还想补充一点：谷歌和亚马逊比甲骨文精明得多，也远没有那么走投无路，这意味着如果 Anthropic 最终资金耗尽，它们完全有能力承受这一打击。该协议中“最高”这一条款为它们提供了亟需的回旋余地，而这正是甲骨文所不具备的。

　　尽管如此，若要 Anthropic 真正兑现其承诺，该公司必须同意在 2030 年底前，每年在计算资源上投入250亿至1000亿美元。

　　Anthropic 的首席财务官于 3 月表示，该公司自成立以来累计营收已达50亿美元 。

　　每年需要有1568亿美元的AI收入来支持正在建设的15.2GW人工智能数据中心，以及1.18万亿美元来支持所有已宣布的 114GW 数据

　　围绕黄仁勋声称正在销售的数以千亿计的GPU所产生的狂热，往往掩盖了一个棘手的问题：黄仁勋，你究竟是把这些计算能力卖给谁呢？

　　如果假设正在建设中的15.2吉瓦数据中心容量的 PUE 值约为 1.35，那么剩余的关键IT容量约为11.2吉瓦。

　　按每兆瓦 1400 万美元计算，要使这些数据中心真正具有经济价值，每年所需的GPU租赁收入需达到约1568亿美元。

　　如果按理论上到2028年底将投产的114吉瓦装机容量来计算，年收入将攀升至1.18万亿美元。

　　究竟谁才是这些计算资源的客户？

　　等到所有运力建成时，他们有多大可能愿意购买这些资源？ 虽然许多数据中心都声称在运营初期已有租户，但这些租户只有在数据中心建成后才能开始付费， 而且如果是人工智能初创公司，我认为质疑它们在数据中心建成时是否依然存在，是相当合理的。

　　请记住：人工智能计算服务的客户，绝大多数要么是试图将资本支出从资产负债表中剥离的超大规模云服务商，要么是尚未盈利的人工智能初创公司。Anthropic 和 OpenAI 都计划在未来几年烧掉数百亿美元，而且两者目前都尚未找到实现盈利的途径。

　　这意味着，人工智能计算业务的大部分收入——即便不是绝大多数——都依赖于风险投资和债务融资的持续流入，而这两者都只能依靠那些依然坚信生成式人工智能将成为世界上最大、最重大的事物的投资者来支撑。

　　这具体是怎么运作的？谁在为这部分数据中心容量买单？这是为谁服务的？实际需求在哪里？

　　如果真有这种需求， 那客户他妈的到底怎么付钱？

　　生成式人工智能既无利可图又难以持续，而且成本还在不断攀升

　　尽管有多个报道 预测这两家公司都将在2028年或2029年实现盈利，但没有人能向我解释OpenAI或Anthropic究竟如何实现盈利，尤其是考虑到这两家公司两家的利润率都低于预期， 即使剔除了高达数十亿美元的训练成本，情况依然如此。

　　我他妈的已经问这个问题好几年了。 每当我们收到关于Anthropic或OpenAI的新消息时，听到的总是他们亏损额比预期多出数十亿美元，利润率在萎缩，成本在飙升，一切都在变得更加昂贵尽管他们曾承诺情况会完全相反。

　　就连Cursor这家曾短暂宣称实现正毛利率的公司，实际上截至1月，其毛利率为负23%若计入非付费用户的成本，这一数字将降至负 31%——如果你真的在乎财务核算，就他妈的应该这么算。

　　蹊跷的是，报道称 Cursor 的毛利率“最近转为正值”，但神奇的是却不知道具体转了多少，也不知道是怎么发生的，除了那个可能帮助公司被收购的细节外，其他任何细节都无从知晓。

　　我也看不出来这些 AI 数据中心究竟有什么意义，即使头几年有客户付费支持。

　　其经济模型建立在完美无缺的基础上，完全不具备容错性。它们必须保持稳定、100%的利用率和租户覆盖率，否则最终将烧掉数百万美元，却无法撼动由科技行业最昂贵的错误所造成的、长达数年的折旧壁垒。

　　即便他们侥幸成功，这些也只是利润微薄的可怜生意——利润率顶多70%，这还是在假设租金稳定、租户可靠， 以及需要整整六年折旧期才能回本的情况下。考虑到每年一次的升级周期，等你还清贷款时整套设备几乎已经过时了，要回本恐怕很难。

　　更不用说，其中大多数客户都是无利可图、难以维持的初创企业。

　　我真的不知道这一切会如何收场。

　　大型语言模型是骗人的，消费者一直被欺骗

　　我明白这听起来可能有些夸张，但我真心认为，基于订阅的 AI 服务是一种欺骗行为，其性质近乎欺诈——因为它们歪曲了核心单位经济模型，进而误导了人们对大型语言模型潜力的认知。 Anthropic 和 OpenAI 等公司通过按月收费向用户销售产品，并利用服务的可用性培养用户习惯，这种商业模式的误导性在于：大多数用户正在与产品互动并构建工作流程，而这些产品在当前形态下既不可持续，也无法维持。

　　Anthropic 的近期激进的限流调整是在开展多轮激进营销活动仅数月后实施的，而这些活动所依赖的用户体验，在当前限流政策下已几乎无法实现，且从Anthropic 的近期举措来看，很明显该公司打算在未来某个时候开始取消面向月费20 美元低端订阅用户的服务。

　　这种经营方式令人作呕且具有误导性，Anthropic 对其产品与服务的含糊表述是对每一位用户的侮辱，也表明该公司根本不把媒体当回事。

　　我必须非常明确地指出，由于最近的速率限制调整，Anthropic 目前提供的产品与大家在各处读到的那个版本有着本质上的不同。

　　Anthropic 明知这款产品三个月内就会消失，却仍刻意将其推向市场。达里奥·阿莫迪根本不在乎，只要媒体继续大肆报道他今天凭空捏造出的数十亿年化营收，或是他推出的旨在摧毁某家倒霉的公共 SaaS 公司的所谓新产品——那家公司原本的增长就已经放缓了。

　　各位媒体同仁，我怀着无比的敬意说：Anthropic 正在苛待其客户，而它之所以如此行事，是因为它认为自己可以逍遥法外。这家公司并不尊重你们，事实上，它对你们怀有极度的蔑视，这也正是它既不愿迅速修复服务，也不愿以任何连贯的方式解释服务为何中断的原因。

　　这就是为什么 Anthropic 撒谎说 Claude Mythos 太强大而无法发布，当事实上，这不过是又一个他妈的大语言模型空谈 ——因为它以为你会买下它推销的任何东西，而且它已经精准算计好如何包装，给你提供足够可信的“证据”，让你和你的

　　他们也知道你会急于报道此事 ，而不是等待真正的专家发表看法。

　　人工智能是个骗局，而这个骗局是这样运作的。

　　人工智能是以人类所能达到的最快速度、以最低效却最易获取的形式被匆匆推出并强加给我们的，即使这种形式注定无法催生出任何类似可持续商业模式的东西。

　　媒体被催促着立即宣称这就是未来 以便让所有人都认同这就是当下的大趋势并尽可能多地使用它，而且，至关重要的是，以订阅制形式使用它，让人们在体验时根本不会去问提供这项服务究竟要花多少钱。

　　这种说法早已是既定论调。因为很少有讨论大型语言模型的人真正体会过其实际成本，所以 真的 很容易含糊其辞地说“这就像优步一样”，因为优步是一家亏损严重却没倒闭的公司，说这话比说“等等，你是什么意思？OpenAI 今年预计要亏损 50 亿美元？”要容易得多

　　不妨这样想：无论你是、投资者、高管，还是 LinkedIn 上的常客，你或许零零散散地读到过“每百万输入代币需花费 5 美元，每百万输出代币需花费 25 美元”这样的说法，但你从未真正体会过这笔钱会以多快或多慢的速度流失——而亲身体验这一点，对于真正理解这款产品至关重要。

　　Anthropic 和 OpenAI 有意模糊了这种体验，并打造了预计在 2026 年烧掉数百亿美元、到 2030 年烧掉数千亿美元的业务——这一切都源于大多数人仅根据订阅服务体验来评判生成式 AI。

　　大型语言模型就像一家赌场，而你一直在用赌场的钱赌博，同时还鼓动人们押上自己的钱，赌他们能否从某个特定模型中获得一份成果。

　　这是故意的。他们从来就不希望你考虑成本问题，因为一旦你真正开始思考成本 整件事就会显得有点疯狂。 我坚信基于大型语言模型的订阅模式终将彻底消失，至少在任何生成代码的产品层面是如此。届时，阿莫迪和阿尔特曼将结束他们的骗局，或者至少自以为已经结束了。

　　问题在于，这些人现在签下的协议实在太多，不可能就此全身而退。

　　OpenAI的首席财务官现已多次表示她认为OpenAI尚未做好IPO 准备，并对该公司的增长及其持续履行义务的能力存在重大担忧。 在此重申此前的一段引述 ：

　　据知情人士透露，首席财务官莎拉·弗里尔已向公司其他高管表示，她担心如果营收增长不够快，公司可能无法支付未来的计算合同费用。

　　这简直是红灯闪烁的警报，在理性的市场中，这本会让甲骨文的股价一落千丈，因为 OpenAI 年收入突破 2800 亿美元，这对甲骨文能否避免资金链断裂至关重要。

　　在理性的媒体环境中，这本应在每个群聊和 Slack 频道中引发令人担忧的涟漪，人们纷纷讨论 OpenAI 究竟能否真正挺过去。

　　这就是一家公司走向衰[*]前常会发生的情况。

　　恰恰在 OpenAI 最需要加速发展的时候，其增长却在放缓。 为了履行其义务，它必须在2030年前将当前业务规模扩大 10 倍。

　　OpenAI 的首席财务官——也就是最清楚内情的人——表示，她担心如果收入不增长，OpenAI 将无法支付那些该[*]的计算合同费用。 这是一盏闪烁的巨大警示灯！ 这不是演习！

　　然而，真正让我感到担忧的是的一段评论，其中提到弗里尔认为 OpenAI“尚未准备好满足上市公司所需的严格信息披露标准。”

　　这他妈是什么意思？ 恕我直言？ 这家公司据称已融资1220 亿美元，据称估值高达 8520 亿美元，并预计到2030年底将烧掉8520亿美元。难道它的账目有问题吗？OpenAI 无法满足哪些“严格的报告标准”？

　　通常我不会这么多管闲事。要不是因为这家公司去年拿走了大约 20%的风险投资，而且我走到哪儿都得听奥特曼、布罗克曼以及 OpenAI 其他那些人的无休止的吹牛，还有他们他妈的那些关于普通人该怎么做的狗屁主意 ——而他们自己却在四处招摇，发布垃圾软件，挥霍别人的钱。

　　以 Anthropic 和 OpenAI 消耗的资源量来看，这两家公司无论作为产品还是企业，都他妈的应该无可挑剔。

　　然而，两者却都是通过围绕其经济模式以及效能 ，通过混淆真相，让他们的首席执行官得以敛财、攫取权力并博取关注。

　　这既是对优质软件的侮辱，也是对良好品味的冒犯——它们是人类有史以来发明过的最昂贵、最不可靠的应用程序，其错误被宽恕，其平庸之处被歌颂，其基础设施更被奉若资本的无生命之神。

　　生成式人工智能是一种侮辱。它不可靠，其经济模式毫无逻辑，其成果无法证明其存在的价值，而制造这场骗局的人，则是一群与社会脱节、对任何持不同意见者都嗤之以鼻的无聊、粗鲁且贪婪之徒。

　　它需要从所有人那里窃取艺术，破坏环境，增加我们的电费账单，带来经济毁灭的持续威胁，以及“现在一切都他妈的糟糕，都是因为 AI”这种永无止境的喧嚣——这一切，只为推广一款软件，而只有那些愿意忽视基本财务常识或常识的人，才会为它辩护。

　　这一切都太贵了，而且都他妈的无聊透顶。无聊得令人反感。简直让人烦不胜烦。 每当有人向你大谈特谈他们如何使用人工智能时，听起来就像是身处一段虐待关系中，或者加入了某个邪教，言语间回荡着一种微妙的绝望，仿佛在说：“ 你真的得加入我，因为这太棒了，而我看似从这款产品中得不到任何快乐，恰恰证明了它的高效。” 人工智能所能做的事，毫无轻松愉悦可言。大型语言模型既不滑稽也不奇思妙想，每次交互都让人感到空洞无物。

　　那些拼命寻找证据，试图证明它正在获得意识或变得“更强大”的人，其实只是在寻求自我认同——他们渴望在某件事上抢得先机，因为得出与他人相同的结论，正是他们谋生的手段。

　　成为“第一”——或者说站在“前沿”——是人们在内心找不到归属时所渴望的，而这恰恰是骗子们梦寐以求的燃料，因为大型语言模型 始终在嗡嗡作响，仿佛即将创造新事物，尽管从数学角度看，它们只能重复他人的行为。

　　这是一个令人深感悲哀的时代。那些曾如此积极地携手支撑这个行业的人们，只不过是延缓了它不可避免的衰落。 令我感到恐惧的是，我们的市场和部分经济正被一种普遍存在却完全未经证实的假设所支撑：即大型语言模型终将变得更便宜，人工智能初创企业会神奇地实现盈利，而提供人工智能计算服务将永远盈利，甚至到了必须在 2030 年前将当前供应量增加十倍的地步。

　　人们为了捍卫人工智能行业而自甘堕落，因为这就是该行业对其追随者的要求。 要成为一名“AI 专家”，你必须主动忽视历史上任何行业中最糟糕的经济规律，不断为产品中显而易见、触目惊心的缺陷开脱，并积极说服他人也这样做。

　　OpenAI 和 Anthropic 从未明确说明它们将如何实现盈利，因为它们知道支持者们永远不会追问——毕竟，要完全“相信 AI”，唯一的方法就是主动戴上眼罩。

　　我明白。如果你认为 OpenAI 和/或 Anthropic 终将倒闭，那么这一切听起来确实有些疯狂。我真心希望你能认真考虑这样一种可能性：这两家公司中的一家或两家都将面临资金耗尽的局面。

　　我真的很担心，而媒体和整个社会普遍表现出的漠不关心，更让我忧心忡忡。

　　如果非要我揣测的话，大概是认为我纯粹是在危言耸听，而且“需求绝对是存在的”。

　　至少是为了拉里·埃里森着想。 埃里森已经质押了3.46亿股甲骨文股票 ——约合 615 亿美元——“以担保某些个人债务，包括各种信贷额度”，这意味着“许多以他的甲骨文股票为抵押的大额贷款”。

　　据 IFR 去年 9 月估算20%的贷款价值比，他最多可获得214亿美元的债务融资，而这还是假设银行并未特别慷慨的情况下。

　　如果 OpenAI 无法在 2030 年底前筹集到8520亿美元的营收和资金，它将无力承担“星门”项目的费用。这将导致甲骨文股票价值暴跌，进而引发一系列保证金追缴通知，迫使埃里森抛售股票，进而导致更多保证金追缴通知。无论是否会有任何纾困措施，都无法挽救拉里的遗产。

　　我的意思是，埃里森的未来取决于萨姆·阿尔特曼能否在4年内筹集资金并创造高达8520亿美元的收入。