受油价大幅上涨带动，公司期内实际平均售油价格升至每桶108.10美元，明显高于去年同期的66.70美元。不过，在公布亮眼业绩的同时，公司管理层对全球原油供应前景发出了更严峻的警告。

　　沙特阿美总裁兼首席执行官Amin H. Nasser表示，霍尔木兹海峡封锁每周导致约1亿桶原油无法进入全球市场，自今年2月底危机爆发以来，累计减少供应已超过26亿桶，构成史上最大的石油供应冲击。他预计，即使未来海峡恢复通航，全球石油库存恢复正常水平仍可能需要长达18个月。

　　这一判断也与市场观点相呼应。高盛大宗商品分析师Samantha Dart和Daan Struyven此前指出，在原油供应受扰的同时，炼油环节正面临更大的压力，其中柴油供应已成为全球成品油市场最紧张的环节之一。

　　二季度，布伦特原油均价接近每桶97美元，而沙特阿美实现的平均售油价格达到108.10美元，同比上涨逾60%，推动调整后净利润增至334亿美元，超过市场预期。

　　不过，盈利改善并未完全缓解公司的现金流压力。二季度，沙特阿美自由现金流为123亿美元，而基础股息维持在219亿美元，派息规模接近自由现金流的两倍，意味着公司仍需依赖资产负债表支撑股东回报。

　　由于沙特阿美股息长期是沙特政府财政收入的重要

　　霍尔木兹海峡停运期间，沙特阿美依靠东西管道将原油输送至红海港口，并配合储油设施维持出口能力。

　　二季度，公司液体产量同比下降28%至757万桶/日，天然气产量也同比下降16%，反映出替代管道运输能力仍难以完全取代霍尔木兹海峡。

　　与此同时，东西管道持续高负荷运行，也再次凸显替代出口路线的重要战略价值。随着本轮危机暴露霍尔木兹海峡这一全球能源运输瓶颈，市场预计未来数年，中东地区围绕新建输油管道、扩建现有线路以及建设新出口港口的基础设施投资有望进一步增加，从而逐步降低区域能源出口对霍尔木兹海峡的依赖。

　　高盛也认为，本轮供应冲击已逐步从原油市场传导至成品油市场，其中柴油供应尤为紧张，炼油利润率仍有望维持高位。

　　这意味着，即便未来地缘局势出现缓和，能源市场供需紧张局面也未必会迅速缓解。对于全球经济而言，较高的能源成本和成品油价格仍可能在未来一段时间持续推升通胀压力；而对于能源行业而言，本轮危机也可能成为推动全球原油运输基础设施重新布局的重要催化剂。

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