——对投资者而言，这意味着英伟达将继续引领AI硬件创新，相关产业链公司有望受益。不过，投资者也需关注数据中心AI支出增速放缓的风险。

　　目前，市场对AI的整体情绪仍然悲观，主要担忧包括2025年数据中心AI支出见顶、GPU与ASIC的竞争、台积电CoWoS订单下调等。但摩根大通认为，GTC大会应该有助于重振市场对AI股票的积极情绪。

　　长期来看，2026年全球AI资本支出仍有增长空间，主要受美国云厂商支出增长、中国CSP资本支出回暖，以及企业级AI需求上升的推动。

　　摩根大通预计，Blackwell Ultra将是本次GTC大会的重头戏。这款芯片将采用与B200相似的逻辑芯片，但在HBM内存容量和功耗方面有显著提升。摩根大通预计：

　　摩根大通还提到，Blackwell Ultra系统的变化将使电源、电池、散热、连接器、ODM和HBM等领域的供应商受益。

　　虽然Rubin平台预计要到2026年才会大规模量产，但摩根大通认为，英伟达可能会在本次GTC大会上分享Rubin平台的部分细节。Rubin GPU预计将采用以下配置：

　　摩根大通认为，英伟达的CPO技术路线图将是本次GTC大会的另一大亮点。

　　CPO有助于提高带宽、降低延迟并减少功耗，但目前GPU级CPO仍有较大技术挑战，如散热问题、可靠性及封装基板变形风险等。

　　物理AI与人形机器人：关注度升温

　　摩根大通表示，英伟达在此前的GTC大会上展示了物理AI的进展，鉴于人形机器人和物理AI的发展正在加速，市场对这一领域的关注度可能会在本次GTC大会上大幅提高。

　　目前，英伟达已经发布了Cosmos和GR00T，预计本次GTC大会可能会有更多关于多模态AI、机器人和数字孪生领域的公告。