4月1日周二，ISM公布的数据显示，美国3月份ISM制造业综合指数下滑1.3点至49.0，今年首次跌破50荣枯线日同日发布的研报中表示，数据细节显示的情况比整体指数更令人担忧，新订单、生产和就业分项均跌破50，几乎所有主要分项指标均出现走弱。

　　对投资者而言，当前制造业数据意味着美国经济的一个重要部门可能正在快速陷入实质性收缩。关税政策的双重打击——成本上升与需求减弱——正在侵蚀制造商的利润率和信心。预防性囤货虽然暂时支撑了活动，但掩盖了更深层次的需求疲软。

　　巴克莱认为，ISM制造业综合指数的下滑被企业预防性囤货的暂时性推动所部分抵消，库存分项跳升至2022-23年后疫情补库存期以来的最高水平。

　　从1月到3月的9.9点跌幅是自2020年2-4月新冠疫情封锁期间21.5点下跌以来的最大降幅。

　　受访企业普遍对关税政策影响深表担忧

　　生产与就业指标双双恶化

　　需求和生产出现衰退，裁员仍在继续，因为受调查企业正在应对需求方面的混乱。

　　与此同时，投入价格指标达到自疫情后通胀飙升以来的最高点，而3月库存堆积大幅上升，下游库存仍被视为过低。这一矛盾组合表明，企业可能正在为应对关税不确定性和供应链担忧而进行非自愿的库存积累。