周二，众议院筹款委员会标注了该法案的众议院版本，该法案延长了即将到期的，从而在未来十年内增加了近3.8万亿美元的赤字；它还通过增加国防和移民执法支出，增加了3200亿美元的赤字。

　　法案通过各种措施回收了1万亿美元税收，如取消电动汽车税收抵免、IRA抵免、支付等。但随后，该法案又通过总统要求的新减税——如不对小费和加班征税、提高标准扣除额等——增加了1万亿美元赤字。

　　在支出方面，该法案计划在未来十年减少1.3-1.4万亿美元支出。其中大部分应该来自能源和商业委员会，该委员会对医疗补助拥有唯一管辖权，对医疗保险拥有联合管辖权。

　　报告称，如果参议院没有改变现有措辞，该法案似乎会在未来十年增加约2.5万亿美元赤字。

　　更令人担忧的是，新提出的减税措施预计于2028年到期，这使成本“仅”为1万亿美元。但历史经验表明，国会很可能在2029年延长这些到期的减税措施。

　　负责任联邦预算委员会估计，将这些新减税延长十年——这可能是进行这项分析的正确方式——将为美国赤字增加另外1.5万亿美元。

　　这意味着，该法案在未来十年的成本膨胀到4万亿美元。随着利息支付也将上升，美国债务/GDP状况在未来几年“似乎没有稳定的机会”。

　　根据巴克莱的报告，2024财年，美国借款规模超过2.5万亿美元，到2025财年，这一数字似乎有望降至2.1万亿美元以下。

　　报告称，从数字上看这是一种改善，但这一数字被美联储减少量化紧缩的事实美化了。随着今年从美联储资产负债表上到期的债券减少，财政部的借款需求表面上有所改善，此外还有财政部现金余额变化的问题。

　　在考虑这两个变量后，报告称，2025财年美国财政部的线财年。

　　报告指出，考虑到美国税法是累进制的，当经济增长放缓时，税收往往会低于预期，如果2025年美国经济增长明显弱于去年，赤字将进一步扩大。

　　报告总结称，即使不考虑税改法案落地带来的赤字增加，在经济良好时期，美国的赤字似乎“注定”至少要占GDP的6.5-7.0%；在经济衰退的情况下，赤字将大幅增加。

　　报告指出，尽管今年的GDP增长肯定会低于2024年，美国债券收益率却已连续数周上升。这部分是因为对2025年通胀的担忧，部分是由于外国投资者将一些资本从美国资产转移出去，部分是因为在关税缓和后，经济衰退的风险似乎已经避免。

　　但长期利率期限溢价上升的部分原因可能是因为美国没有努力控制不断上升的赤字。

　　报告进一步指出，投资者越担心赤字，长期利率就越高，这推高了未来的利息支付，反过来又导致债券投资者更加担忧——如此循环往复。

　　美国长期债券已接近自全球金融危机以来的最高水平。随着市场消化新税改法案的细节，并意识到赤字很可能在可预见的未来继续上升，长期收益率也有继续上升的风险。