并获得了凤凰新媒体、顺为资本、小米科技、OPPO等公司的投资。目前，任旭阳仍担任一点资讯的董事，持股比例约10%。

　　2013年8月，任旭阳创立大数据分析公司海致科技。随后任旭阳还创立了专注于早期投资的真知创投，并担任管理合伙人。

　　鉴于任旭阳的“百度系”光环及丰富创投经验，海致科技成立后也获得了资本的青睐。截至

　　今年6月，海致科技还完成了3.5亿元的E2轮融资，投后估值为33亿元。不过，该估值却为海致科技能否上市埋下了一点隐患。

　　目前，在港交所主板上市，共有三套标准：要么近一年的盈利超过3500万港元、要么前三年累计经营性现金流净额超过1亿港元、要么公司的市值超过40亿港元。现实情况是，海致科技已连续三年亏损，且经营性现金流净额均为负值。海致科技达不到前两套标准的要求。

　　但若按第三套标准，海致科技IPO前的估值距40亿港元的要求，也还有一点点差距。最终，港交所是否会“网开一面”，还存在不确定性。

　　研发缩水如何保持竞争力

　　据官方信息，为吸引更多科技公司到香港上市，港交所在2023年3月专门推出了第18C章，为内地的特专科技公司赴港上市“开绿灯”。在此新政下，已有晶泰控股、越疆机器人等3家公司上市。另外还有希迪智驾、五一视界等2家公司按照第18C章寻求上市。

　　这种情况下，市场对于估值不高且没有盈利的海致科技为何不愿享受第18C章的“政策优惠”而选择到主板上市，也充满了疑问。有市场观点认为，海致科技不选择按照第18C章的标准上市，或因公司对其“硬科技”属性的信心不足。

　　海致科技的创新属性，到底成色如何呢？从其业务等基本面，或可一见端倪。

　　据

　　知识图谱，简单来说就是将复杂的知识领域通过数据挖掘、信息处理、知识计量、图形绘制等方式显示出来，揭示知识领域的动态发展规律，为学科研究提供切实的、有价值的参考。目前，知识图谱的应用涵盖了引擎、智能问答、个性化推荐、内容分发、医疗诊断、教育等多个领域。

　　海致科技的“图模融合技术”则是则是将知识图谱与大模型技术进行融合。海致科技提到，AI技术正以前所未有的速度发展，AI除幻成为行业十分重要的发展工作之一，“公司作为中国首家通过知识图谱有效减少大模型幻觉的AI企业，已将AI除幻作为未来重点发展方向”。

　　不过，目前AI除幻并不是海致科技的营收主力。营收构成显示，海致科技的业务分为Atlas图谱解决方案、Atlas智能体两大板块。报告期内Atlas图谱解决方案的营收占比超过80%，AI除幻所在的Atlas智能体的营收占比不足20%。

　　实际上，2022年Atlas智能体的营收为0。2023年海致科技才进入AI除幻领域，当年9月正式推出Atlas智能体。2023年全年，Atlas智能体的营收为890万元，营收占比为2.4%；2024年的营收为8655万元，营收占比提高到17.2%。

　　对于AI除幻的前景，海致科技十分看好，表示“该方案提升了大语言模型在特定行业场景中的精准推理能力，提升大模型的决策效率和预测准确性，同时降低大模型的幻觉现象。”

　　虽然看好AI除幻，海致科技的研发投入却后劲不足。报告期内研发费用从8694万元降至6068万元。随着公司营收增加，海致科技的研发费用率从28%降至12%。一方面看好AI除幻，一方面缺研发缩水，海致科技的操作成“谜”。

　　也有观点认为，海致科技削减研发投入，可能与其连续亏损，导致现金流吃紧有关财报显示，。报告期内海致科技的经营现金流净额分别为-1.62亿元、-1.40亿元、-3855万元。公司造血能力不足，海致科技对于研发投入或许已经力不从心。

　　不过，海致科技的同行却没有停下研发的脚步。财报显示，同样谋求到港交所上市的明略科技、星环科技2024年的研发费用分别为3.53亿元、2.27亿元，研发费用率分别为26%、62%。

　　此外，百度、商汤等行业龙头企业也提出了要加大对AI除幻技术的研发投入。面对同行及行业巨头的发力，海致科技的研发投入却越来越低，这种情况下如何保持竞争力度？上市或许已经显得迫在眉睫。