Gundlach被称为新债王，其周三在CNBC节目中表示：我会重注押注鲍威尔任期内不会再有降息。他指出，鲍威尔正在强调虽然通胀略有抬升，但不如几个月前担心的那么糟糕，失业率也不再继续大幅上升。

　　美联储当天维持联邦基金利率在3.5%至3.75%区间不变。会后

　　鲍威尔在新闻发布会上表示：“从最新数据来看，我和我的很多同事都认为当前政策不具有显著限制性。”

　　据芝商所FedWatch显示，到2026年底市场预期将有两次25个基点的降息。

　　推动任内不再降息判断的另一关键变量是日程安排。鲍威尔在主席任期内只剩下两次政策会议，分别在3月和4月，之后任期到期。若参议院完成确认，新主席将从6月会议开始主持政策决策。

　　这意味着，若要在鲍威尔任内启动降息，不仅需要数据在短期内出现足够明确的转向信号，还要在有限会议窗口内形成共识并完成政策沟通。

　　市场定价：短期按兵不动，中期仍留降息想象

　　尽管Gundlach对鲍威尔任内降息持否定态度，利率期货定价并未完全否定未来宽松预期。芝商所FedWatch显示，市场仍预计到2026年底前将有两次25个基点的降息。

　　对投资者而言，这种分化意味着两层含义：一是短端利率预期可能更稳定，交易焦点转向利率维持多久；二是中长期仍存在政策回调的尾部空间，资产定价需要在更久的高利率与未来有限降息之间寻找平衡。

　　Gundlach重申了对国际市场的偏好，建议投资者考虑将投资组合的30%至40%配置于无对冲的国际股票。他表示，此类头寸可受益于当地货币兑美元的升值。