双方正在讨论由买方预付合同总额10%至30%的方案。这意味着微软或谷歌将在产品交付前向SK海力士支付数万亿韩元规模的资金，实质上为供应商提前锁定了收入并分担了投资风险。合同中同时设置价格下限条款，为卖方提供保底保障，以对冲未来DRAM价格可能出现的大幅回落。

　　不仅如此，微软和谷歌亦在同步推进与三星电子的类似谈判，而排名全球DRAM第三位的美国美光科技据报道已于上月完成了这类形式的合同签署。这表明，此轮长约浪潮正以全行业规模展开。

　　物量先行：AI军备竞赛加剧供应焦虑

　　大型科技公司争相寻求锁量协议，根源在于全球AI基础设施投资热潮所引发的DRAM短缺。

　　一位半导体行业高级管理人士表示：现在的问题，不只是价格涨得太高，而是DRAM物量本身极难拿到。

　　根据DRAMeXchange的数据，DDR4固定交易价格已连续11个月呈上升趋势，PC用DRAM月度涨幅最高曾达46%。AI服务器所需的通用DRAM与HBM同步供不应求，令云计算企业的数据中心扩张计划面临实质性瓶颈。

　　分析人士认为，随着全球AI基础设施的竞争格局趋于长期化，头部科技企业的采购策略已由价格最优化转向优先锁定物量，并愿意为此承担更高的价格刚性风险和资金占用成本。此轮LTA热潮，本质上是科技企业将DRAM从商品采购重新定位为战略性资源储备的信号。

　　三星SK海力士大举扩产，双线出击HBM与通用DRAM

　　面对持续升温的需求压力，三星电子和SK海力士均已部署新一轮产能投资计划。

　　三星电子正在其主要DRAM生产基地——京畿道平泽园区——加快HBM4所用的10纳米级第六代DRAM产量提升；在华城园区，则重点推进以SOCAMM及通用DRAM模组为目标的10纳米级第五代工艺制程转换。

　　SK海力士方面，以忠清北道清州M15X新厂区为核心，集中应对HBM新增需求；位于京畿道利川的总部园区亦同步加速向最先进的1c DRAM制程迁移。

　　供应紧缺推升季度业绩预测至历史高位

　　DRAM供应紧缺的直接受益者，是三星电子与SK海力士的财务表现。多家券商预计两家公司今年第一季度盈利将创纪录。

　　据悉，美瑞兹证券在4月3日发布的报告中，将三星电子第一季度营收预估为122万亿韩元，营业利润为54万亿韩元——后者超过2022年同期历史最高值的三倍。

　　FnGuide则预计SK海力士第一季度营收达46.6252万亿韩元，营业利润为31.5627万亿韩元，较上年同期的7.4405万亿韩元增长约4.2倍。

　　分析师普遍认为，随着长期供应协议的签署落地，叠加预付定金条款带来的现金流改善，内存制造商的业绩能见度将进一步提升，这也为韩国半导体板块提供了更为坚实的基本面支撑。