伊朗战争重塑全球石油版图，美国正迅速跃升为关键的全球原油摇摆供应国，4月出口量预计创下历史纪录。

　　油气研究机构Kpler估计，美国4月原油出口量将较3月的390万桶/日激增近三分之一，达到520万桶/日，亚洲买家需求预计飙升82%至250万桶/日。目前已有68艘空载油轮正驶向美国港口，远高于战争爆发前一周的24艘及去年全年27艘的平均水平。Kpler分析师Matt Smith将此形容为一支涌向美国的油轮舰队。

　　这波出口浪潮将西德克萨斯中质原油推上每桶110美元以上的四年新高。尽管美伊双方本周二宣布实施为期两周的脆弱停火协议，WTI周三仍较战前高出逾40%。霍尔木兹海峡局势持续动荡——伊朗随即宣称将因以色列袭击黎巴嫩再度关闭该水道。

　　出口激增在彰显美国能源出口地位的同时，也将大量原油引向海外买家，反而加剧国内通胀压力，使特朗普政府陷入两难：既需压制国内油价，又面临公众对能源成本飙升的广泛不满。

　　Kpler数据显示，当前驶向美国港口的空载油轮数量已从战前水平骤升至68艘，约为去年同期均值的两倍有余。该机构依据油轮预订情况及预计到港时间进行测算。

　　一支油轮舰队正朝这里驶来，Matt Smith表示。

　　这一趋势深刻印证了美国作为全球摇摆供应国的战略地位日益凸显。然而，来自亚洲的旺盛需求也可能进一步推高美国国内价格，加深市场对新一轮通胀的担忧。

　　亚洲深陷供应缺口，霍尔木兹停火前景未明

　　此次冲突对亚洲买家冲击尤为剧烈。根据Kpler数据，2025年过境霍尔木兹海峡的石油和石油产品中，约80%流向中国及周边国家。这条承载全球约五分之一石油供应的关键水道，在战争爆发后数周内几近全面封闭，令亚洲能源供应承压显著加剧。

　　美伊停火协议的宣布一度令市场燃起该水道重新开放的希望，带动油价急速回落。然而，伊朗随即宣称将再度关闭海峡，停火协议前景充满变数。停火消息公布前，数周的封锁已累计推动美国油价上涨逾50%。

　　WTI升破110美元，通胀压力倒逼政治困局

　　出口激增与供应中断共同推动WTI本周早些时候突破每桶110美元，创四年高位。截至周四，WTI仍较战前高出逾30%。

　　飙升的燃料成本令特朗普政府深陷政治困境。特朗普2025年重返白宫时许下将能源价格减半的承诺，而皮尤研究中心本周调查显示，近70%的美国人对伊朗战争引发的价格飙升表示担忧，特朗普支持率已大幅下滑。目前，美国汽油零售价格已四年来首次突破每加仑4美元，对运输和农业至关重要的柴油价格也接近每加仑5.81美元的历史高位。

　　为此，特朗普政府宣布从战略石油储备释放逾1.7亿桶原油，并放宽污染排放规定，试图压制油价。但分析师警告，此举可能适得其反——相对廉价的美国原油只会吸引更多急于寻源的海外买家。

　　由于美国政府试图压制国内油价，这些措施实际上只是让美国原油对外国买家更具吸引力，Matt Smith表示。他同时指出，国内产量增速不足以提供有效支撑。美国能源部长Chris Wright表示，SPR的日均释放能力约为100万至150万桶。然而，美国日均消耗量约为2000万桶，而此次战争已导致海湾地区每日1000万至1500万桶的供应中断，二者之间的缺口远非SPR释放所能弥合。

　　委内瑞拉原油进口托底，支撑出口规模扩张

　　Rystad研究机构分析师Susan Bell指出，来自委内瑞拉的原油进口增长正为美国扩大出口提供重要支撑。此前，美国已强行控制委内瑞拉领导人马杜罗。

　　进口委内瑞拉原油的趋势持续走强，我们认为这将推动更多WTI原油流向出口，她表示。

　　由于美国许多炼油厂专门处理来自委内瑞拉、加拿大等国的重质原油，国内生产的轻质页岩油因此得以更多地流向出口市场，形成以进口重油替代、以出口轻油创汇的结构性格局。

　　出口禁令争议升温，政治风向或随油价生变

　　国内油价上涨已在政界引发限制出口的呼声。民主党众议员、加利福尼亚州代表Brad Sherman表示，将很快提出，称该法案将美国消费者置于首位，确保能源资源用于稳定国内价格。

　　特朗普政府目前已明确拒绝出口禁令。分析师指出，禁令将导致部分石油产品滞留国内，并迫使炼油商削减产量，最终可能推高而非压低价格。

　　然而，ClearView Energy Partners分析师Kevin Book提示，随着中东局势持续扰动油价、11月中期选举临近，白宫的立场存在转变风险。我们认为政府官员清楚出口管制对炼油行业可能造成的负面影响。但一个在油价4美元/加仑时被否决的坏主意，到了6美元/加仑时可能被重新审视，他表示。