5月12日，好孩子国际一季度录得下滑。

　　管理层将其归因为去年同期客户订单前置的高基数效应，这也侧面印证了集团“重品牌、轻代工”的长期战略。

　　值得警惕的是，拉长观测周期看，尽管集团毛利率维持在51%以上的健康水平，但高昂的运营费用、供应链及原材料成本正持续蚕食最终利润，2025全年归母净利润曾大跌逾38%。营收结构的优化，并未顺畅转化为净利润的宽裕。

　　综合来看，好孩子国际的一季报呈现出典型的“结构性分化”，CYBEX扮演业绩压舱石，勉力对冲了gb的转型阵痛与代工业务的周期性回落。

　　在全球婴童耐用品市场全面进入存量博弈的当下，恒定汇率下0.9%的负增长已敲响警钟。如何在控制刚性支出的同时，加速Evenflo与gb的实质性触底反弹，是管理层亟须解答的长效命题。