“公司存货较上年期末增长，主要系本期末原材料与委托加工物资增加所致。”寒武纪董事长、总经理陈天石在12日举行的业绩会上回复。

　　2026年上半年，寒武纪营利双增的同时，存货账面价值达到82.48亿元，较上年末增长66.83%。

　　具体来看，2026年上半年，寒武纪实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；实现归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；实现扣非归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%。

　　寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。目前，主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。财报披露，2026年上半年，寒武纪云端产品线%。

　　截至二季度末，寒武纪82.48亿元的存货中，包括原材料账面价值52.78亿元，相比2025年末的29.66亿元增加77.95%；委托加工物资账面价值24.18亿元，相比2025年末的14.94亿元增加61.85%；库存商品账面价值为8538.49万元、发出商品账面价值为4.65亿元。

　　2026年半年报披露，资产减值方面，公司原材料、库存商品、委托加工物资合计本期计提增加金额为3.97亿元，转回或转销减少金额为1892.15万元。

　　寒武纪在财报中提及，公司面临存货跌价的风险。截至二季度末，公司存货账面价值占期末资产总额的比例为45.32%。若未来市场环境发生变化可能导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。

　　市场研究机构CINNO Research高级分析师王菁13日对表示，寒武纪作为Fabless企业，其存货以原材料和委托加工物资为主，这属于主动锁定晶圆产能的行为。但风险在于，该行业技术迭代快、专用性强，一旦下游需求放缓，企业将面临较大的存货减值压力。

　　王菁称，从行业层面看，当前算力需求呈结构性分化。训练算力阶段性宽松主要体现在中低端及存量产能，而高端训练卡受出口管制影响依然紧缺。推理算力及HBM、企业级存储则仍供不应求，存储涨价周期至少延续至2027年，远期需关注产能集中释放带来的风险。

　　寒武纪的预付款项也有大幅增长，2026年上半年为29.14亿元，占总资产比例的16.01%，较2025年年末增长约291.37%。过去5年年末，该公司的预付款项分别约为0.85亿元、0.08亿元、1.48亿元、7.74亿元、7.45亿元。

　　据东北证券8月11日发布研报点评寒武纪2026年半年度报告称，预付款是存货增长的

　　东北证券认为，国产算力需求景气延续，寒武纪作为国产云端智能芯片头部厂商，预付款与存货指标指向三季度收入放量。

　　该公司现金及现金等价物有持续减少的趋势，过去三年年末，该数值分别约为39.54亿元、19.72亿元、9.29亿元。

　　6月30日，寒武纪A股股价盘中冲高至1620元/股，创下历史新高，对应市值过万亿元。8月13日，寒武纪A股收盘报1105.5元/股，涨幅0.01%，对应总市值6946亿元。