上周市场回顾

现货黄金周五重新站上1820关口，收涨0.49%，报1823.79美元/盎司；现货白银收涨0.26%，报23.97美元/盎司。现货黄金在2022年小幅收跌约0.3%，至1825美元/盎司一线，年线呈无功无过的十字星，黄金抱憾在3月挑战2074美元的历史价格无果，其全年振幅约为450美元或24.8％。现货白银全年收涨2.6%，至24美元/盎司一线%。黄金表现整体逊于白银，金银比全年累跌3.1％%。

黄金市场基本面综述

美国12月芝加哥PMI录得44.9，创2个月新高，但仍低于荣枯分水岭50，处于收缩区间，显示制造业还在遭受全球经济疲软的需求放缓打击。

2023年1月1日起担任欧盟轮值主席国的瑞典表示，欧盟各国本周将召开会议，讨论针对中国入境人士的联合应对措施。媒体称，欧盟委员会要求欧盟成员国审查新冠病毒检测和测序流程，因担忧病毒全球传播，考虑加大检测力度。法国开始对自中国入境旅客实行检疫新规，法部长称将推动整个欧盟采纳。

机构观点汇总

CICIdirect：黄金避险需求可能回升

地缘政治仍充满不确定性，2023年经济衰退的风险也已经迫在眉睫，市场对黄金的避险需求可能会上升。美联储可能会在今年年初停止加息，甚至可能会在今年第四季度降息，我们预计美元即将走软，黄金可能会触及新高。另外，中国经济增长复苏应该会提振消费需求，而对全球经济增长放缓和地缘政治紧张局势的担忧将使黄金更加具备对冲不确定性的价值。

Axis Securities：黄金将优于其他资产

地缘政治危机、通胀和大宗商品价格的宏观因素出现明确方向之前，黄金将继续比其他资产类别更具优势。随着央行加息周期逐步见顶，黄金将进一步吸引投资。投资者需要对冲经济增长放缓的风险，因此黄金将继续受益。同时，央行购买和全球珠宝需求增加也将推动黄金上涨。

法巴银行：法国円察健行预计黄金将在2023年创下新高

央行在2022年三季度增加了黄金的购买速度，达到五十多年来的最高值。同时，中国还是最大的消费国，黄金的消费增长停滞了两年，随着经济的进一步开放，压抑的需求可能会得到释放。俄乌冲突也没有停止的迹象，黄金依然承担着巨大的地缘政治风险溢价，目前黄金的风险来自俄乌冲突意外结束，以及央行拒绝放松紧缩力度以防止通胀巩固。投资者需要分散投资，将5%-10%的资金分配到黄金上，我们预计黄金将在2023年创下新高。

汇丰银行：未来金银难以跑赢大盘

我们对黄金和白银持中性态度，因为黄金和白银的增长势头并不强劲。尽管大宗商品价格最近出现反弹，但预计黄金和白银在未来几个月不会有更好的表现。美元近期走强令金属承压，而与现金和债券相比，较高的利率和实际债券收益率使黄金处于竞争劣势。