若美国将对越关税提高10%，越南的GDP增长可能受到约1%的拖累。如今46%的关税将对越南经济造成更加严重的冲击。

　　在这种情况下，越南今年经济增长至少8%的目标，无疑面临巨大的挑战。

　　面对这一严峻形势，越南政府总理范明政在特朗普宣布关税政策后，立即召开紧急政府会议，商讨应对策略。在会后发表的一份政府

　　这是一个调整经济结构、实现快速而可持续发展的机会……扩大市场，使产品市场和供应链多样化，并促进本地化。

　　此前，越南曾试图通过一系列“魅力攻势”来避免美国关税的打击，包括削减对美进口关税，甚至为特朗普集团在越南的高尔夫球场和酒店投资提供支持。然而，这些努力显然未能奏效，美国的关税政策依然出台。

　　美国对越南的新关税政策，预计将对依赖越南制造业的美国企业造成重大冲击，尤其是服装、鞋类、家具和玩具行业。

　　在鞋履行业，耐克一半的鞋和近三分之一的服装生产集中在越南，阿迪达斯有39%的鞋类和18%的服装依赖于越南工厂，UGG、Hoka母公司Deckers Brands、VF Corporation(Vans母公司）等其他主要鞋履品牌也高度依赖越南的生产能力。

　　另据美国鞋类经销商与零售商协会的数据，2023年美国近三分之一的鞋类进口来自越南，越南在美国鞋类供应链中的地位可见一斑。

　　家具行业同样面临挑战。根据投行Mann, Armistead & Epperson数据，2023年，美国26.5%的家具进口来自越南。美国最大居家电商Wayfair和越南家具生产商有紧密的合作，Wayfair的股价在美股盘前暴跌超过18%。

　　而在玩具行业，孩之宝、SpinMaster、美泰和蜡笔等知名玩具制造商均与越南GFT集团建立了紧密的合作关系。该集团在越南北部运营着五座生产设施，雇佣了超过1.5万名工人。

　　制造商下一步该何去何从？美国牛仔裤和服装品牌American Eagle Outfitters首席财务官Michael Mathias在此前的财报电话会上表示，计划将把公司位于越南的生产比例下降至个位数。

　　全球产业链重塑困境：没有赢家的零和游戏？

　　从当前形势来看，特朗普的关税政策可能不仅不能促进美国制造业回流，反而可能加剧全球经济衰退风险，堪称一场“[*]敌一千，自损八百”的零和游戏。

　　关税政策公布后，全球股市和债券收益率同步暴跌，两者的相关性达到两年来的最高水平。这表明市场正在为可能到来的全球经济衰退做好准备。

　　美国家居用品制造巨头Baum Essex首席财务官兼首席运营官Peter Baum沮丧表示，对等关税将对他的公司造成巨大损害。在2019年特朗普第一届政府期间，Baum Essex将工厂从中国迁至菲律宾、柬埔寨、越南和印度。

　　这就是全球经济衰退的开始。经过80年和五代人的努力，特朗普让我们破产了。

　　随着4月9日关税正式生效日期的临近，市场将密切关注越南政府的应对措施以及全球供应链的进一步调整。正如花旗所指出的，4月2日或许只是“贸易战2.0”的一个阶段性节点，而非终点。