一位韩国政府官员表示，韩国财政部副部长崔智英于5月5日会见了美国财政部负责国际金融事务的助理部长Robert Kaproth，双方就美元兑韩元市场进行了讨论。两人是在意大利米兰举行的第58届亚洲开发银行年会期间会面的。

　　也提升了市场对亚洲货币升值的预期。尽管加藤可能反驳市场关于美国施压日本让日元升值的言论，但如果有迹象表明汇率是贸易讨论的一部分，亚洲货币升值的风险将呈现不对称性。

　　韩元升值有其基本面因素

　　野村认为，尽管美国施压可能是推动韩元升值的主要因素，基本面方面也存在支持韩元升值的理由。

　　野村基本均衡汇率、购买力平价、实际有效汇率和经生产率调整的实际有效汇率模型均显示韩元持续被低估，整体上韩元被低估了约 12%。

　　韩元也是新兴市场和 G10 货币中被低估最严重的货币之一，亚洲地区另外两种被严重低估的货币是新台币和日元。

　　与此同时，韩国国家养老金服务可能增加外汇对冲。NPS 可轻松将其海外投资的战略外汇对冲比例提升至 10%。截至2025年2月，其海外投资额为4970亿美元，这意味着可能有497亿美元的潜在外汇出售。

　　野村警告，需要警惕外国投资抛售 / 汇回或外汇对冲的风险。如果韩元大幅升值的预期增强，可能存在其他加强韩元的资金流入

　　据野村估计，截至2025年5月9日，韩国散户的海外投资总额为1390亿美元，且已有迹象表明，由于美国例外论褪色和对美元走弱的担忧，他们正在抛售海外资产。

　　另一个风险是，资产管理规模达1.3 万亿美元的资管行业，其外国持股约为 1530 亿美元，实际资金管理者可能增加外汇对冲，这可能进一步推高韩元。