市场一度传言欧盟可能面临15%的关税税率，但很快被白宫否认。这种不确定性恰恰凸显了小盘股防御性特征的价值。

　　部分分析师预计，欧元/美元可能触及1.20，这对国际业务占比更高的大型企业构成逆风，但对小盘股而言则相对有利。

　　过去人们投资欧洲的方式是为欧洲辩护，瞄准那些在美国或通过奢侈品行业在亚洲消费者中收入敞口较高的企业，但是特朗普关税威胁在一定程度上打乱了全球贸易秩序，使得小盘股和中盘股变得更加有趣。估值折价收窄引发重估

　　历史上小公司通常享有相对大公司的估值溢价，因其通常展现更高的增长率。但这一格局在2023年和2024年出现逆转，欧洲通胀飙升和欧洲央行加息导致小公司目前相对大公司折价交易。

　　小盘股相对大公司的折价在今年3月创下11%的历史纪录，但目前这一折价收窄至6.5%。STOXX欧洲小盘股指数目前的预期市盈率为13.4倍，低于大盘股指数的14.3倍。Marlborough基金经理David Walton指出：

　　我们一直处于大多数投资者对小公司盈利信心不如大公司的状况，这就是它们折价交易的原因。但在过去一个月，我们看到投资者对小公司盈利前景的信心略有上升，这支撑了反弹行情。政策红利助推复苏

　　宏观环境的改善为小盘股提供了额外支撑。作为欧元区最大经济体，德国推出了大规模支出计划，而欧洲央行已开始降息。这两大因素都可能刺激欧元区经济，为多年低迷增长后的复苏注入动力。

　　德国SDAX小盘股指数自2月联邦选举以来已跳涨近20%，而蓝筹股DAX指数同期仅上涨8.4%。尽管欧洲央行本周暂停降息周期，但存款利率仍较去年年中下降了200个基点。Van Lanschot Kempen的Schaefer表示：