但后续的清算与结算依然存在较大提升空间。

　　监管先行：谨慎拥抱数字资产

　　在拥抱加密货币等新兴数字资产方面，纳斯达克采取了“监管先行”的审慎立场。Friedman 坦言，此前“缺乏明确的监管规则”是纳斯达克未能进入该领域的主要障碍。她强调，纳斯达克的首要原则始终是“投资者保护优先”，因此不愿贸然进入一个完全无监管的高风险领域。

　　然而，她观察到，华盛顿目前的动向预示着“规则即将出现”，传统市场与数字市场的监管正趋于融合。“这种监管的融合”为纳斯达克等传统金融机构创造了参与机会。一旦监管路径清晰，纳斯达克的目标将是与机构客户合作，为他们引入合规的加密资产与代币化证券服务。Friedman 表示：

　　“如果我们可以将机构生态系统带入加密资产领域，同时将代币化引入证券资产，这将是我们帮助这些市场发展并走向主流的有趣方式。”IPO改革：探索代币化直接上市

　　面对首次公开募股程序日益复杂，导致许多公司倾向于“长期保持私有化”的现状，Friedman 呼吁对上市流程进行改革。她首先重申了公开市场的重要性，它让普通民众有机会分享经济增长的红利。她以纳斯达克100指数为例，该指数过去40年的年化回报率高达14.25%，远超大盘。

　　她坦言，当前IPO及日后上市的合规、披露和流程负担过重，形成巨大门槛，导致越来越多创新型企业长期停留在私有市场，仅有少数机构、合格投资者能够受益。

　　为了减轻公司上市的“巨大负担”，纳斯达克正积极倡导多项改革。Friedman 提到，交易所正与美国证券交易委员会等监管机构沟通，推动包括简化信息披露、改革代理投票和诉讼制度等措施。

　　：除了传统的IPO，积极推广“带有融资功能的直接上市”，并持续改良SPAC模式，为不同类型的企业提供更多元的选择。

　　：这是最具前瞻性的改革方向。弗里德曼将ICO在概念上类比为一种“代币化的直接上市”，并希望将这种高效、透明的融资方式纳入合规的市场框架内，让上市过程重新变得“令人兴奋”。

　　在传统IPO之外，Friedman还提及纳斯达克私有市场业务，通过合作SPV和二级市场交易，为大型未上市企业员工与早期投资人创造流动性。她强调纳斯达克始终坚持“发行人优先”，保护公司对股东方与流动性的自主权，在私有市场维持一定管理和透明性要求，以维护公平和秩序。