橡树资本管理公司正全额满足旗下规模77亿美元的零售型私人信贷基金收到的赎回请求，允许投资者赎回相当于净资产8.5%的份额。其母公司Brookfield将动用约8000万美元自有资金协助满足上述赎回请求。橡树资本在致投资者信中表示，公司对基金资产与负债的管理一贯保守，在把握投资机会的同时始终注重流动性储备。

　　黑石本月早些时候曾动用2.5亿美元自有资金，并联合逾二十位高管额外出资1.5亿美元，以满足其旗舰私人信贷基金约7.9%的赎回请求。橡树资本此次操作如出一辙。

　　具体安排上，该基金将回购相当于自身净资产6.8%的份额，Brookfield则另行从单一投资者处购入1.7%的份额，橡树资本将此定性为对该策略的“支持表态”。

　　流动性储备充裕，主动压降软件贷款敞口

　　橡树资本在致股东信中披露，截至3月23日，该基金持有现金及未动用信贷额度合计18亿美元。公司表示，基金在市场纪律最为薄弱的领域始终保持低配，包括PIK贷款及年度经常性收入贷款。

　　今年以来，该基金已部分出售公开交易的贷款和债券，一方面旨在降低软件行业敞口，另一方面也为积累更多现金储备，以便在市场错位期间加大投资布局。

　　与此同时，橡树资本将基金的每股分红下调2美分至16美分，以推动策略“长期可持续发展”。公司表示，调整后基金的年化净分配率仍将维持在8.5%。

　　三重风险交织，橡树资本判断调整而非危机

　　橡树资本在信中明确指出，当前私募信贷市场正同时面临三项独立风险：软件贷款违约风险上升、赎回请求激增引发的流动性质疑，以及大宗商品价格冲击推高滞胀概率。

　　“我们在进入2026年时并未预判到上述任何风险，正如我们在进入2020年时未能预判新冠疫情一样，”橡树资本在信中写道，“但在两种情形下，我们都保持了低杠杆和充足的现金储备，以应对市场错位。”

　　尽管如此，橡树资本对当前局势的整体判断相对审慎乐观。“我们最终认为，当前环境代表的是一次调整，而非一场危机，”该信函表示。这一定性或将对投资者情绪及同类基金的赎回压力产生一定的稳定作用。