在福岛核事故发生约十五年后，高市政府将核电重启与新一代反应堆建设列为施政核心，摩根士丹利认为日本核电复兴的条件已经成熟。

　　据追风交易台，摩根士丹利3月29日发布的研究报告，高市政府的核电政策聚焦两大方向：加速现有核电站重启，以及推进下一代先进反应堆的开发与部署。

　　稳定的政治格局为这一政策提供了强有力的推进动力，电力和建筑行业将是最直接的受益领域。核电重启直接降低火力发电的燃料成本，而大型建设承包商则从重启配套工程中获得持续订单。

　　其中，北海道电力的关键催化剂是泊3号机组的重启，目前预计最早在2027年7月进入试运行。与此同时，北海道地区的长期电力需求存在可观的上行空间——AI数据中心和下一代半导体工厂的选址需求。建筑方面，鹿岛建设历史上主导了日本大多数核电机组的施工，承接了33座运行反应堆中绝大多数的建设工程，在技术资质与市场卡位上具备明显先发优势。

　　日本核电现状：33座反应堆，14座已重启

　　日本目前拥有33座核电反应堆，总发电容量为3308万千瓦。截至2025年12月31日，核电机组状态如下：

　　此外，目前日本还有两座反应堆在建：中国电力岛根3号和电源开发大间核电站，均处于NRA审查阶段，投运时间未定。

　　在核电发电量方面，2024财年核电发电量为841亿千瓦时，占总发电量的9%，较2014财年增长约9倍，主要驱动力为反应堆重启数量的持续增加。

　　政策框架：第七次战略能源计划勾勒核电宏图

　　日本政府于2025年2月通过内阁决议，正式出台第七次战略能源计划，核电政策方向明确：

　　在排放目标方面，日本设定2041财年温室气体排放较2014财年削减73%的目标——2014财年排放量为13.95亿吨，意味着2041财年须降至3.77亿吨；而2024财年实际排放量仍高达10.17亿吨，距目标仍需再削减63%。

　　在发电量目标上，第七次战略能源计划要求2041财年总发电量提升至1.1至1.2万亿千瓦时，而核电占比需从当前的约8.5%提升至约20%。

　　高市政权的核电新政：稳固执政基础加速推进

　　2026年2月8日，高市早苗领导的自民党在众议院大选中取得胜利，政局稳定为核电政策推进提供了坚实的政治保障。

　　2026年2月20日，高市首相在国会政策演讲中明确提出：

　　摩根士丹利认为，NRA近期就部分审查流程启动修订，是日本能源政策出现方向性转变的早期信号。分析师将重点关注内阁官房设立的日本增长战略委员会在17个战略领域的相关讨论，尤其是资源、能源、GX以及AI与半导体领域的政策动向。

　　核电中长期情景分析：新建需求最高可达25吉瓦

　　F3/41核电发电量需求情景:

　　以80%的核电容量因子测算，基准情景下，F3/41所需核电发电量为2200亿千瓦时，对应装机容量需求为3100万千瓦。

　　F3/41现有核电容量情景：

　　综合以上情景，F3/41所需新增核电装机容量区间为0至2500万千瓦。以基准情景为例，需新增1200万千瓦，若以每座新堆100万千瓦计，则需新建12座反应堆。