不过是直接借贷行业边缘的一场小摩擦，并强调限制赎回的规则早已白纸黑字写明，运作完全符合预期。就在Zelter发表上述言论后不久，Blue Owl Capital宣布将限制旗下两只私募信贷基金的赎回，此前投资者在今年一季度分别申请赎回这两只基金约41%和22%的份额。

　　目前投资者等待从私募信贷基金撤出的资金规模已接近50亿美元。

　　Zelter：规则透明，受托责任已尽

　　面对外界质疑，Zelter在中直接援引基金条款为管理人的做法背书。在第一页，白纸黑字写着5%的赎回结构，用以保护所有投资者，他说，我们正在履行受托责任，这其实是一次相当简单的对话。

　　Zelter同时将当前局面的部分成因归结于销售端的信息传递不足。他上周在亚洲一场会议上表示，全球某些地区的某些分销渠道可能未能向散户充分传达私募信贷固有的风险，由此造成了短期赎回需求与资产流动性之间的错配。

　　他还强调，私募信贷之所以受到广泛关注，根本原因在于这一资产类别过去15年为机构投资者创造了丰厚回报，以大幅超越高收益债和贷款指数的方式实现了复利增长。

　　行业高管集体发声，与媒体叙事形成分歧

　　黑石集团联席首席投资官Kenneth Caplan近期同样指出，媒体头条和新闻周期与我们在投资组合中实际看到的情况之间存在巨大落差，并补充称违约率目前处于极低水平。

　　然而，市场现实与高管表态之间的张力依然存在。私募信贷作为杠杆融资的一种非流动性形式，其是否适合有流动性需求的散户投资者，正受到越来越多的审视。大规模赎回申请的出现，部分源于市场对该行业贷款实践的担忧，以及相关企业对人工智能颠覆风险的暴露。

　　中东局势或影响主权财富基金配置

　　在私募信贷议题之外，Zelter还就中东局势对阿波罗战略合作伙伴的潜在影响作出评估。他表示，持续的中东冲突可能促使该地区主权财富基金将更多精力转向国内市场，当冲突结束时，他们将需要专注于国内的资本支出。

　　不过，Zelter表示，这种影响仅属边际层面，他近期尚未观察到任何迹象表明上述合作伙伴会因此偏离其更广泛的投资目标。