周四，随着欧洲和亚洲炼油商争相抢购北海现货原油，北海现货油价基准Forties Blend飙升至近147美元/桶，据LSEG数据，这一价格已超越2008年金融危机前夕的历史高点。

　　与此同时，北海现货价格与布伦特6月期货合约之间的价差扩大至逾30美元，这一罕见分化直接反映出市场对实货短缺的深度恐慌。

　　据高盛向客户发布的报告，霍尔木兹海峡的石油出口量近日持续下滑，目前仅为正常水平的8%。在停火协议宣布后，通过该海峡的船只寥寥无几，且大多与伊朗有关联。

　　市场流动性出现罕见断裂

　　抢购现货的热潮已波及衍生品市场，造成结构性异常。

　　据交易员透露，由于布伦特差价合约——即追踪即期与远期交割价差的合约——价差突破30美元/桶，超出洲际交易所的阈值，下周的布伦特CFD合约已无法正常交易。ICE是欧洲石油交易的主要交易所，该所未回应置评请求。

　　布伦特CFD被市场广泛用于对冲油价上涨风险。多名市场参与者表示，他们不记得曾有过无法交易布伦特CFD的情况，部分交易已被迫转移至场外进行。

　　RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft将期货市场价格称为中东水道实货市场现实的滞后指标。

　　实货市场：短缺已是现实

　　这场危机的核心，不只是价格上涨，而是实物供应的断裂。

　　美国前总统拜登的能源顾问Amos Hochstein警告：如果这种情况再持续几天，市场可能会判定霍尔木兹海峡无限期关闭，这不仅会推高价格，还可能在亚洲引发危机。

　　他进一步指出：这不只是高油价的问题，而是实实在在的实物短缺，正在发生。

　　亚洲对此尤为脆弱——其所需石油和石油产品中，约80%须经由霍尔木兹海峡运输。

　　BOK Financial交易部门高级副总裁Dennis Kissler表示，实货市场的供应紧张将持续到船只重新通过霍尔木兹海峡为止。他还补充道：即便海峡开放，纠正物流问题也需要20天，在此之前实货市场将持续紧张。

　　沙特产能受损，另一条绕行通道也告中断

　　供应压力不止来自海峡封锁。

　　沙特阿拉伯周四披露，近期针对其能源基础设施的袭击已导致产能下降约60万桶/日，受损油田包括Khurais和Manifa，约占沙特正常产能1200万桶/日的5%。

　　更关键的是，沙特东西管道——这条专门用于绕开霍尔木兹海峡的替代通道——本周遭到袭击，导致吞吐量损失约70万桶/日。这意味着市场原本寄望于此的备用出口路线也已受阻。

　　停火协议悬而未决，谈判尚未启动

　　尽管美伊两周停火协议于本周二宣布，但局势远未稳定。停火协议达成后数小时内，伊朗再度叫停油轮通行。

　　特朗普当天表示，很快，你们就会看到石油开始流动，但同时批评伊朗在允许石油运输过境方面做得非常糟糕，并警告德黑兰最好不要对安全通行收取过路费。

　　特朗普正派遣一个代表团前往伊斯兰堡，成员包括副总统JD Vance、特使Steve Witkoff及其女婿Jared Kushner，计划于本周末举行会谈。