AI全栈战略进入业绩兑现期，Alphabet一季度净利暴增81%，云业务积压订单翻倍并突破200亿美元大关，因AI需求“前所未有”，公司大幅上调全年资本支出。

　　Alphabet召开了2026年第一季度财报电话会议。管理层表示AI推动云业务高增，但并未如市场预期的削弱业务，量达到历史最高水平。已经向一组客户交付TPU；TPU销售预计今年晚些时候确认一小部分收入，大部分收入将在2027年实现。

　　上调2026年全年资本支出指导范围至1800亿美元至1900亿美元，高于之前的1750亿美元至1850亿美元，并预计2027年的资本支出将比2026年显著增加。

　　云业务狂飙：订单翻倍，打破常规首卖TPU硬件

　　作为市场最关注的增长引擎，谷歌云在本季度迎来了历史性突破。

　　“很明显，我们在 AI 方面的投资和全栈方法正在推动我们各项业务的表现。由于对我们 AI 产品和基础设施的强劲需求，本季度云业务再次加速。收入增长 63%，首次超过 200 亿美元，我们的 backlog环比几乎翻了一番，超过 4600 亿美元。”

　　云业务利润率同样表现亮眼，营业利润达到66亿美元，同比激增两倍，营业利润率从去年同期的17.8%大幅飙升至32.9%。在谈及增长动力时，Pichai强调：

　　“我们的企业 AI 解决方案首次成为云业务增长的主要驱动力。第一季度，基于我们的生成式 AI 模型构建的产品收入同比增长近 800%。”

　　市场高度关注的是推理芯片TPU相关表述。Pichai宣布：

　　“我们将开始在客户自己的数据中心内，以硬件配置的方式向一组客户交付 TPU，以扩大我们的可寻址市场机会。”

　　针对为何出售此前一直作为内部护城河的TPU硬件，Pichai解释称，这是基于“投资资本回报率”的考量：

　　“有些情况是合理的。例如，像资本市场这样的客户，他们在运行这些高性能的 AI 工作负载时，希望在自己的数据中心使用 TPU......这帮助我们整个计算环境获得更大的规模经济。”

　　首席财务官Anat Ashkenazi补充表示，TPU硬件协议已反映在4620亿美元的订单中，预计今年晚些时候确认一小部分收入，大部分收入将在2027年实现。

　　算力焦虑与资本支出：上调2026年指引，2027年将“显著增加”

　　面对庞大的订单和激增的客户需求，Alphabet管理层毫不掩饰当前的算力瓶颈。

　　面对分析师关于算力分配的提问，Pichai坦陈了当前的产能约束：

　　“显然，短期内我们的计算能力受限。如果我们能够满足需求，我们的云收入会更高。因此，我们正在努力度过这个时刻......我们有一个强大的长期规划框架，我们看到了未来非凡的机遇，并且我们正在以此框架为指导进行分配。”

　　为了缓解算力焦虑并抓住AI浪潮，Alphabet给出了极为激进的资本支出指引。Anat Ashkenazi宣布：

　　“我们正在更新 2026 年全年资本支出指导范围至 1800 亿美元至 1900 亿美元，高于我们之前估计的 1750 亿美元至 1850 亿美元......我们预计 2027 年的资本支出将比 2026 年显著增加。”

　　她强调，公司做出这一决定的核心逻辑在于需求端的极度旺盛：

　　“我们看到内部和外部对 AI 计算资源的需求前所未有。我们在 AI 方面的投资正在带来强劲增长，Google Cloud 创纪录的收入和 backlog 增长以及 Google 服务的强劲表现就是证明。”基石：AI非但没削弱广告，反而推高了查询量与转化率

　　在传统基本盘方面，Google服务收入为896亿美元，同比增长16%。其中，及其他广告收入增长19%至604亿美元。这打破了市场此前对于AI可能侵蚀传统广告收入的担忧。Pichai指出：

　　“AI 继续推动使用，查询量达到历史最高水平。”

　　高级副总裁兼首席商务官Philipp Schindler详细拆解了AI对广告业务的赋能：

　　“AI 正在从根本上改变世界和访问信息的方式......我们正在整个广告基础设施中加速部署 Gemini，以帮助企业在比以往更多的地方触达更多客户。”

　　他特别提到了“智能体商业”的崛起。通过新推出的通用商务协议，谷歌正在重塑消费者的购物旅程。

　　“我们实际上不再需要在速度和确定性之间做出选择，愿景是让整个商业体验具有辅助性、更个性化、更流畅。”

　　Schindler举例称，希尔顿在使用AI广告工具后，“以五分之一的支出获得了三分之一的点击量，同时平均预订价值提高了 55%。”

　　在业绩指引的