控股、京东集团-SW、百度集团-SW、快手-W，权重占比合计达69.95%，在2025年10月2日至2026年5月22日期间，上述个股的股价变动幅度分别约为0.38%、-22.15%、-16.88%、-44.44%、-22.27%、-28.25%、-32.65%、-8.94%、-3.75%、-46.05%。

　　“资金也存在倾向：在全球高利率环境下，资金更倾向于配置半导体这类具备确定性高增长的资产；对于港股互联网这类高度依赖宏观经济周期的资产，则表现得更为审慎。”惠军说。

　　恒生指数公司22日公布的季度检讨结果显示，恒生科技指数将纳入MiniMax-W、智谱2只大模型个股，同时剔除金蝶国际、金山软件，成分股数目维持30只。所有变动将于今年6月5日收市后实施，6月8日起生效。

　　MiniMax-W、智谱均是在今年1月初在港股上市，截至5月22日收盘，股价累计涨幅分别约为226.47%、968.33%。

　　华泰证券

　　银河证券在上述研报中称，短期从汇率视角看何时买入，应等待美元回落至合理区间。美元流动性是主导港股短期走势的“第一变量”，港股对美元指数和美债利率的反应更加直接和迅速，港股的流动性和估值深度绑定全球美元环境。当美元指数走强，美债收益率上行，海外对冲基金和主动型外资在美元流动性收紧时会优先减持港股等非美市场资产。同时，科技公司的估值高度依赖未来现金流折现，当美债利率上行，全球利率提高，将直接压低恒生科技指数估值。若美联储新任主席上台后进行降息或开启QE，美元指数回落至90-95区间可以作为恒生科技指数右侧确认信号。

　　中信建投证券在近日的研报中称，经过充分调整，恒生科技指数估值吸引力已显著凸显，处于全球主要科技宽基指数中估值分位数最低水平之一，为中长期投资者提供了较高安全边际。

　　中信建投证券称，恒生科技的系统性修复，需等待“流动性拐点、AI商业化验证、竞争格局缓和”三重信号的共振。但AI技术周期起点、优秀的组织架构与人才优势，以及TMT行业的高弹性与大消费的阿尔法属性，共同构成了其长期向上的核心逻辑。中长期看，随着海外经济进一步迈入衰退，外需压力下国内需求侧政策有望进一步发力，恒生科技作为顺周期的核心资产之一，有望享受政策催化下的系统性重估。