26日早间，现货白银跳空高开，一度突破75美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，报74.710美元/盎司，涨4.04%。今年以来，现货白银涨幅接近160%，远超黄金。

　　“2025年是白银的历史性牛市。”国投期货高级分析师吴江对宅男财经分析，白银涨幅远超黄金主要原因有三点：首先，以欧美央行为代表的货币政策的无纪律性；第二，市场对于未来通胀预期的高度关注；第三，流动性改善带来风险边际偏好改善。

　　“对比来看，黄金其实是一种避险资产，而白银是拥抱风险的资产。”吴江表示，黄金是风险资产，能够有一定的避险作用，哪怕极端情况，波动性也在一定范围之内；白银短期内可能有非常剧烈的波动，所以白银的投资的风险要远大于黄金。

　　12月26日，国投白银LOF复牌一字跌停。自12月22日起，国投白银LOF连续3日涨停，溢价率一度飙升至68.19%，远超LOF基金合理溢价区间。

　　吴江提醒称，这只产品本身池子比较小，经常会出现价格和价值的偏离。当市场资金过多，追逐本身盘子比较小的产品时，经常会出现高度溢价。而一旦大幅溢价并且引发套利，就会出现风险，价格向价值快速回归。

　　展望后市，吴江认为，白银仍然有一定的上行动力，至少在春节之前白银可能都会维持相对强势的状态。