这种分类上的混乱甚至存在于同一家公司内部。

　　Blue Owl旗下最大的上市BDC——Blue Owl Capital Corp.至少将四家公司分别归类为“化学品”、“基础设施与环境服务”和“商业服务”，然而在其专注于科技的基金Blue Owl Technology Finance Corp.中，这四家公司却被明确标记为“软件”。

　　Blue Owl发言人回应称，每个基金的投资策略不同，因此行业分类可能存在差异，其目标是以一致的方式提供信息以便投资者理解风险。

　　由于私募信贷贷款通常是私下协商且交易清淡，缺乏独立的价格发现机制或通用基准，基金经理赋予资产的标签便具有了超乎寻常的重要性。

　　花旗全球信贷策略主管Michael Anderson表示，这加大了BDC经理正确评估、估值和分类这些资产的责任，因为这些贷款不公开交易，也不在投资者可独立审查的广泛跟踪指数中。

　　AI冲击下的行业集中度隐忧

　　过去十多年来，受可预测收入流的吸引，另类资产管理公司大量涌入软件行业。

　　Apollo总裁Jim Zelter本月早些时候透露，在此期间约有30%的私募股权资金流入了该行业，且软件行业约占所有发起人支持的私募信贷的40%。

　　然而，随着AI技术的突破性进展，尤其是Anthropic PBC发布的新工具开始威胁从金融研究到房地产服务的各个领域，市场对软件业务未来的焦虑迅速升级。

　　标普北美软件指数今年以来已下跌超过20%，并在过去几周内多次出现单日跌幅超过4%的情况。分析人士认为，在AI重塑软件行业的背景下，私募信贷经理将面临越来越严格的审查。

　　Raymond James的Dodd指出，BDC对同一笔贷款的不同报告方式制造了问题，这种不一致性掩盖了真相。AI革命正在彻底颠覆软件及其商业功能，使得历史性的行业分类指南变得不再适用。