三艘英美油轮在波斯湾和霍尔木兹海峡遭到袭击。

　　摩根大通对七个海湾产油国——沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿曼及伊朗——的储存能力进行了详细测算。

　　据该行估计，上述国家的陆上原油储存能力约为3.43亿桶，相当于可容纳约22天的滞留产量。此外，海湾地区约有60艘空置油轮可提供额外的海上储存缓冲，合计可储存约5000万桶原油，从而将生产维持时间再延长三到四天。

　　两项合计，中东产油国在海峡完全封锁的情景下，最多只能维持约25天的正常生产。一旦超过这一时限，存储设施将告饱和，产油国将别无选择，只能强制削减乃至停止生产。

　　这一判断意味着，若局势持续恶化，全球能源市场将面临的不仅是价格冲击，而是实物供应的物理性中断。

　　供需“过剩底盘”仍在，但短期交易框架已被改写

　　尽管2026年供过于求的局面还在，但在短期交易层面，价格中枢与波动区间已明显上移。

　　高盛分析师Daan Struyven提示，当前约18美元/桶的风险溢价，相当于定价了六周完全断航的影响。

　　其测算，若海峡全面关闭一个月，原油将上涨15美元/桶；若动用全部400万桶/日的备用管道，涨幅将收窄至12美元/桶；若进一步配合每日200万桶的全球SPR释放，涨幅将降至10美元/桶。

　　Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon表示，若霍尔木兹持续中断数周乃至数月，每桶100美元的情景完全可能实现；OPEC+增产计划的实际效果或将极为有限，因为这些额外产量同样需要经由该海峡外运。

　　Wood Mackenzie精炼、化工与油市高级副总裁Alan Gelder亦指出，即便OPEC+宣布4月增产计划，只要水道持续关闭，增量产能与现有备用产能均无从进入市场。

　　中信建投高明宇表示，布伦特原油上涨周期可能分别在2周、1个月、2-4个月左右，目标位分别指向约77美元/桶、80-85美元/桶、90-100美元/桶。