作为全球最大液化天然气出口设施，卡塔尔能源公司旗下出口装置遭伊朗无人机袭击后被迫停运，叠加霍尔木兹海峡实际封闭的双重冲击，欧洲基准天然气期货周二再度大幅跳涨，单日涨幅一度达32%。

　　卡塔尔能源周一在

　　此次供应中断正值欧洲冬季尾声，储气库存已大幅消耗，市场对即将到来的夏季补库季能否顺利完成存在严重担忧。高盛已将欧洲2026年4月天然气价格预测从每兆瓦时36欧元上调至55欧元。

　　卡塔尔设施停运，霍尔木兹海峡受阻

　　卡塔尔能源公司出口设施约占全球LNG供应量的五分之一，其停运被业界视为史上最重大的计划外断供事件之一。与此同时，中东地区战事扩大已于上周末起实际封锁霍尔木兹海峡——这正是卡塔尔LNG出货的必经航道，令供应恢复的时间表更加难以预判。

　　目前市场最核心的问题在于战事持续时长。特朗普表示将“不惜一切代价”，但美方就战争持续时间发出的信号相互矛盾，进一步加剧了市场的不确定性。

　　亚洲买家率先抢货，欧洲补库压力骤升

　　由于卡塔尔LNG的主要流向为亚洲市场，此次断供首先在亚太地区引发抢购潮。韩国已率先寻找替代货源，以保障关键电力燃料供应。部分买家已要求提前交付LNG船货，以应对当前需求缺口，同时寄望局势尽快缓和。

　　S&P全球能源LNG短期分析负责人Ross Wyeno表示：未来数日市场将出现大幅价格波动，市场参与者正在评估产量损失对各自供应组合的影响。亚太地区买家在近期现货采购上可能最为积极。

　　欧洲补库经济性受损，期权市场情绪偏多

　　供应中断对欧洲的影响不仅体现在价格层面，更直接冲击了夏季补库的经济逻辑。欧洲夏季天然气合约价格已大幅高于随后冬季合约，使储气套利交易失去吸引力，令补库前景更加复杂。

　　期权市场同样反映出市场的高度警惕。欧洲基准期货隐含波动率已升至2023年夏季以来最高水平，显示市场整体情绪偏向看涨。

　　高盛分析师Samantha Dart等人指出，由于卡塔尔LNG大部分流向亚洲，预计亚洲现货价格涨幅将相对欧洲更为显著。总部位于瑞士的MET集团首席执行官Huibert Vigeveno表示：供应安全问题可能再度成为欧洲面临的严峻挑战。