一个季度盈利247亿，半年盈利逼近570亿——这家曾经连年巨亏、被市场戏称为“碎钞机”的芯片公司，正在上演中国科技史上最惊人的盈利逆袭。

　　5月17日，长鑫科技更新科创板IPO招股说明书，一组数字震动了整个资本市场：2026年第一季度，公司营收508亿元，同比暴增719%；扣非归母净利润263.4亿元，同比增长1993.41%；公司预计今年上半年营收1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润500亿至570亿元，同比增长2244%至2544%。

　　这份成绩单到底有多离谱，做个横向对比你就明白了。

　　在A股非金融企业中，2025年全年净利润超过1000亿的，只有中石油、中国移动、中海油三家；贵州茅台是800亿+，宁德时代是700亿+；排名第六的国家能源集团也才529亿。

　　而长鑫科技，仅凭半年的归母净利润，就已经和国家能源集团的利润站上了同等水平，挺进六家A股非金融企业前列。

　　更令人咋舌的是，如果将该数据线亿元。由此，这家芯片公司的年盈利能力，正在追平昔日那些石油央企的利润体量。

　　曾经的亏损深渊：三年烧光366亿

　　史诗级超级周期：AI正在“吞噬”内存

　　每一次模型推理，本质上是GPU与内存之间的海量数据抓取。单台AI服务器对DRAM的需求，是传统服务器的8至10倍。随着全球云厂商和AI算力设施基础建设的持续提速，DRAM需求正在带来结构性爆发。

　　TrendForce数据显示，2026年第一季度DRAM合约价格环比涨幅高达93%至98%；第二季度仍维持58%至63%的涨幅预期。国家发改委价格监测中心数据显示，截至2026年1月，主流DRAM产品价格已创2016年以来的历史最高纪录。三星、SK海力士、美光三大阵营2026年全部产能均已宣布出售。

　　量价最优：长鑫科技踩在了节点上

　　朱一明的十年豪赌：不盈利不领薪

　　估值争议：一万亿还是两万亿？

　　目前市场对长鑫科技的估值预期，短期约为1万亿，长期约为2万亿。以2026年年底归母净利润1000亿元测算，按相对估算的估值，水平市值突破万亿也有充分支撑。

　　DRAM的周期性是无法回避的历史规律——长鑫科技去年依然巨亏，今年爆赚，一旦超级周期结束、价格回落，业绩随时可能大幅收缩。