近日，北京微纳星空科技股份有限公司科创板IPO申请获上海证券交易所受理，保荐机构为国泰海通证券。

　　据招股书，微纳星空是中国较早从事高性能、高可靠、智能化商业卫星研发、制造、销售以及“一站式”星地一体化交付业务的综合性商业航天企业。本次IPO，该公司拟募资50亿元，预计上市时市值不低于100亿元。

　　已发射32颗卫星，三年累亏近11亿

　　截至2026年5月11日，微纳星空已累计发射32颗卫星。微纳星空在招股书中表示，公司是中国少数同时具备低轨遥感、通信、导航增强卫星研制和初步批量化生产能力的商业卫星制造企业，拥有经国家发改委核准、规划卫星数量112颗的“泰景星座”和年产能150颗卫星的无锡卫星智能化产线年，微纳星空营业收入分别为5108.40万元、4000.78万元和3.85亿元，2025年同比增长约861%；归母净利润分别为-6.00亿元、-3.12亿元和-1.81亿元，三年累计亏损约10.93亿元。

　　对于报告期内尚未盈利的情况，微纳星空在招股书中解释称，主要由于中国商业航天起步较晚，批量化卫星技术标准、消费级应用场景正处于发展阶段，商业化卫星订单尚未形成规模，下游客户集中度较高。同时，卫星制造属于技术和资金密集型行业，公司为保证技术先进性必须保持持续的研发和资产投入。

　　同期，微纳星空研发费用分别为1.52亿元、1.95亿元、1.10亿元。

　　招股书披露，微纳星空本次募集资金投资项目聚焦于前沿技术布局、星座运营、卫星研制技术升级及产业化提升等科技创新领域。总部及研发中心建设项目、泰景卫星星座建设项目、卫星平台核心单机研发及系统集成建设项目、新一代通信卫星核心配套单机研发及系统集成建设项目、卫星SAR载荷研发及生产新建项目拟投入募资分别为18.5亿元、12亿元、7.8亿元、7.2亿元、4.5亿元。

　　IPO前，微纳星空主要股东有经开尚贤、策源优产与策源未来城、北京市商业航天基金、梁溪科创、空天同航基金、国开制造业基金等产业基金。

　　截至2026年3月31日，微纳星空拥有14家全资子公司、3家参股公司和1家分公司。

　　报告期内，微纳星空股权较为分散，无控股股东。公司实际控制人高恩宇为公司第一大自然人股东。其直接持股比例为4.42%，能够控制的公司股权比例合计21.13%，合计控

　　招股书披露，高恩宇、孔令波、郇一恒及国宇星空中心、中宇星空中心所持公司股份为特别表决权股份，每一特别表决权股份拥有的表决权数量与每一普通股份拥有的表决权数量比例为10:1。本次发行前，该等特别表决权数量占公司表决权总数的比例为65.32%。

　　据招股书，高恩宇出生于1983年，正高级工程师，本科毕业于北京理工大学，博士毕业于北京理工大学、美国宾夕法尼亚州立大学。2017年8月，高恩宇创立微纳星空，此前先后任职于中国运载火箭研究院、中国空间技术研究院。

　　值得注意的是，招股书显示，2026年1月，高恩宇、孔令波、郇一恒分别进行了老股套现。其中，高恩宇将其持有的公司39140股转让给盛邦安全、106744股转让给宜宾和谐，每股均价分别为134.63元、134.64元，以此计算，高恩宇套现共计1964.14万元。

　　而2026年1月正值微纳星空IPO冲刺期。公开信息显示，2026年1月5日，微纳星空与辅导机构国泰海通证券正式向北京证监局提交了变更拟上市板块申请的说明文件，拟由原计划的深交所创业板调整为上交所科创板。1月6日，北京证监局接受了上述申请。

　　本次IPO前，微纳星空还面临对赌协议的潜在压力。招股书提及，微纳星空历轮融资引入外部投资人股东时，约定了回购权等特殊权利条款。若公司上市不成功，创始股东在股东协议中约定的回购义务立即自动恢复。如触发该等特殊股东权利恢复条款，将可能对公司股权结构、管理层和日常经营稳定造成不利影响。