最新报告显示：2024年开年以来，半夏投资宏观策略产品权益净多仓均在五成以下，相比2023年的比例显著降低。

　　此份报告中，李蓓对宏观背景板有如下研判：

　　其一，最近2个月专项债的发行要求放松，发行节奏显著加速，这会使得建筑链条的资金出现改善，施工进度也会相应的改善。

　　其二，特别国债中3000亿投向家电汽车和设备更新，资金在8月开始大批量到位，各地的政策从8月起逐渐落地。从目前的反馈来看，对无论家电汽车，还是设备的拉动都是明显的。

　　她认为：最下游从汽车到家电，从工程机械到加工设备。我们都看到了当前产量或后续排产的改善。但中游和上游仍在去库存。

　　海外因素方面，李蓓认为，不同国家有所分化，美国继续去库存，PMI继续下行，劳动力市场继续放缓。欧洲的经济动量则底部有所企稳回升，经济意外指数出现回升。主要新兴市场国家，如印度保持相对健康増长。

　　李蓓判断：从一到两个季度来看，其实最下游的订单和需求已经开始改善，生产端的环比回升1-2个月后大概率就能看到，并至少可以持续改善1-2个季度左右。一旦地产政策到位，不排除新的一轮经济周期开启。

　　基于此，她认为部分品类明显错[*]，后续面临较大的机会。

　　这份报告透露了该私募未来的配置想法。

　　比如：依然以港股高股息类为底仓。持续动态调整，减仓景气度高位面临下行风险的行业，同时加仓景气度低位且面临上行驱动的行业。