高盛交易台模型估算，受美国股市和债市近期走势影响，美国养老金需要抛售约230亿美元的美股。与此同时，估计将有等额资金用于买入债券。

　　在4月的第一周，再平衡规模还微不足道，预计仅需抛售20-30亿美元。然而，4月8日市场大涨、标普500收涨2.5%之后，抛售估算值跳升至100亿美元。此后随着市场持续收涨，该数字不断攀升，最终稳定在约230亿美元。

　　此外，4月10日还出现了一次触发事件，养老金当日估计抛售210亿美元股票——这笔金额不包含在上述月末再平衡估算中。

　　这次4月再平衡在历史上处于什么水平？据高盛的测算：

　　本月大类资产组合表现来看，美股跑赢固收8.16%，标普500总回报+8.95%，10年期美国国债总回报+0.79%。

　　加之CTA需求正在减退，高盛认为：

　　CTA类买家的需求已进入第八局，尽管过去几周他们是市场的重要推动力。在这种情况下，如此大规模的资产轮动，对于处于脆弱高位的美国股市来说压力不小，尤其是在油价重新走强的背景下。