5月12日，京东集团发布的2026年第一季度未经审计财报显示，公司核心财务指标普遍超出市场预期。

　　期内，京东总收入为3157亿元人民币，同比增长4.9%，高于市场预估的3114.3亿元；调整后每ADS收益为5.12元，显著优于预期的3.57元；调整后EBITDA为80.2亿元，虽同比下降41%，但远超市场预估的44.6亿元。数据公布后，京东集团美股盘前涨超3%。

　　具体来看，增长结构持续优化。服务收入同比增长20.6%，增速明显领先于整体营收。核心零售业务方面，京东零售经营利润达150亿元，同比增长约17%，经营利润率从上年同期的4.9%提升至5.6%。京东首席执行官许冉表示，年度活跃用户数创历史新高，用户购物频次亦有明显提升。

　　利润端则面临阶段性压力。归属于普通股股东的净利润为51亿元，上年同期为109亿元；非美国通用准则下净利润为74亿元，上年同期为128亿元。利润同比下降主要受两方面影响：一是以外卖为代表的新业务处于投入期，战略性亏损有所扩大；二是一季度内收到国家市场监督管理总局约6.35亿元罚款。不过，京东首席财务官单甦指出，新业务亏损环比已大幅收窄。此外，公司持续推进股份回购，并按期支付年度股息。

　　服务高增速成亮点，3C品类承压

　　从收入构成来看，商品收入同比仅微增1.0%，内部分化明显：电子产品及家用电器商品收入同比下滑8.4%至人民币1322亿元，受行业需求结构调整影响较大；而日用百货商品收入同比大增14.9%至人民币1,126亿元，成为拉动商品端增长的主力。这一趋势印证了京东近年力推品类拓展、降低对3C品类依赖的战略成效。

　　服务收入方面，平台及广告服务收入同比增长18.8%，物流及其他服务收入同比增长21.7%，合计服务收入达人民币709亿元，在总收入中的占比进一步提升至22.4%，反映出京东作为以供应链为基础的技术与服务企业的商业模式转型正逐步兑现。

　　物流高速扩张，新业务巨亏引关注

　　京东零售本季度收入为人民币2686亿元，同比增长1.8%，受益于日用百货品类及高利润率平台业务的双轮驱动。

　　京东物流本季度表现出色，收入同比大增29.0%至人民幣606亿元，经营利润率从0.3%跃升至1.7%，盈利能力显著改善。这一增长部分源于2025年10月收购本地即时配送业务后，2026年起将即时配送服务转向外部商家，带动了外部收入的快速增长。

　　新业务是本季度最大的利润拖累项。该分部收入同比增长9.1%至人民币63亿元，但经营亏损从去年同期的13亿元急剧扩大至103亿元，经营亏损率高达164.9%。这主要由京东外卖的前期投入驱动。公司表示，京东外卖单均损益持续改善，总投入规模环比已明显收窄，并在用户增长、购频提升、跨品类购买等方面持续释放与核心零售业务的协同效应。

　　本季度各项费用增速均显著高于收入增速，对利润形成侵蚀：

　　履约费用同比增长18.5%至234亿元，占收入比例从6.6%升至7.4%，主因持续扩大履约能力并加大人力投入；

　　营销费用同比暴增45.8%至154亿元，占收入比例从3.5%骤升至4.9%，主要用于新业务的推广活动；

　　研发费用同比增长48.6%至69亿元，占收入比例从1.5%升至2.2%，体现公司在AI、具身智能等技术方向的持续加码。

　　此外，一般及行政费用同比增长48.7%至36亿元，其中包含国家市监局约6亿元罚款。

　　战略布局：欧洲扩张与具身智能两条新战线日，京东正式在欧洲推出零售品牌Joybuy，覆盖英国、德国、法国等六国市场，并以自有快递品牌JoyExpress京东211时效服务，目前已覆盖欧洲30余个主要城市、超4000万人口，体现出京东在海外供应链与物流布局上的雄心。

　　技术层面，京东物流发布升级版具身智能设备异狼机械臂，专为包裹抓取和码笼设计，依托物流超脑大模型提升分拣效率，狼族系列机器人已在全球规模化应用，是京东在AI落地物流场景方面的重要标志性进展。

　　此外，董事会批准授予创始人刘强东在京东健康、京东物流、京东工业及京东产发四家子公司各约2%股权的限制性股份单位，归属期四年，旨在进一步强化创始人对多元化生态长期价值的引领。