记者从港交所官网获悉，百丽时尚集团(下称“百丽时尚”)已于近日正式递表，拟申请在港交所主板上市。此次申请上市，公司计划将募集资金用于偿还短期借款，进一步发展公司的品牌及产品组合用于投资技术举措，以及用作营运资金及其他一般企业用途。

　　2017年7月，百丽国际宣布从港交所私有化退市，随后被拆分为两大块业务，时尚鞋服业务归如今的百丽时尚所有，旗下的运动鞋服板块滔搏已登陆港交所。这一次，“鞋王”能否重拾昔日的辉煌？

　　百丽的创始人邓耀拥有一段颇为传奇的人生经历。

　　邓耀出生于上个世纪30年代(1934年)的中国香港。根据坊间资料，20多岁的时候，邓耀开始当学徒，并在十年后就拥有自己的小型工厂；上个世纪70年代，他开始自设鞋店。彼时正值改革开放，在业内已颇有名气的邓耀决定提供设计给中国内地的工厂，制成后再购回香港售卖，BELLE(百丽)这个品牌也在1979年于中国香港面世。

　　随着中国内地消费市场的发展，邓耀在1992年开始发展百丽品牌的内销市场。当时，不少在内地设厂的港商，最多只能争取到10%至15%内销权，但邓耀是第一个早年将外国经验带回内地的港人，他为工厂争取到30%的内销权，加速了其全力发展内销市场的步伐。

　　起初，公司在深圳和广州以批发的模式卖货给来自各地的批发商，但好景不长，冒牌假货随之出现。为了保护品牌，1994年，邓耀决定开设专卖店，并以特许经营模式发展销售网络，杜绝市场上假货的销售途径。

　　凭借着迅速占领百货商场等线下渠道，经过多年的发展，邓耀的“鞋履王国”已遍布内地各个省市，百丽还曾连续12年位居中国女鞋销售榜首位，也被市场称作中国的“一代鞋王”。

　　2007年5月，百丽国际(全称“百丽国际控股有限公司”)在港交所上市。根据公开数据，2010年，公司占中高端女鞋市场46%的份额，远高于位居第二名的鸿国国际(6.5%)；2012年，公司在内地开设自营零售店多达17564家；在其最辉煌的2013年，百丽国际的港股市值一度超过1400亿港元，成为中国最大的鞋履零售商。

　　2011年，邓耀在福布斯全球排行榜以40亿美元的资产位列全球第281位，位列港台富豪第9位。

　　好景不长。曾依靠快速扩张线下渠道发展起来的百丽，却不断受到时代的冲击。

　　2013年，百丽国际的营业收入增速明显放缓，同比增长仅1.51%，远低于此前动辄百分之几十的增速；也是在这一财年，公司的净利润出现了上市以来的首次下滑，同比下滑2%。

　　根据财报，2015/2016财年(2015年2月28日至2016年2月29日，会计年度起止日期下同)，公司的净利润再度同比下滑38.41%。百丽国际当期的鞋类零售网点有所收缩，内地鞋类零售网点净减少366家。一方面是部分百货商场着手进行业务调整或者结构转型，另一方面是受整体消费市场低迷的影响，公司对部分前景欠佳的店铺进行关店。

　　记者了解到，百丽国际也曾砸下数十亿元资金两度试水电商，但是庞大的线下渠道让这位“鞋王”难以取舍，最终只是将电商平台当成清理过季款的渠道，没能成功将产品搬到线财年年报后不久，公司宣布将从港交所退市。这一消息公布的三个月前，百丽国际已发布了要约人计划通过协议将公司私有化并从港交所退市的

　　，要约价格为6.3港元/股，对应估值约531亿港元，接盘者则为高瓴资本。私有化之后，高瓴资本以57.6%的股份加入到百丽控股股东的行列，涉及交易金额约300亿港元。据相关媒体报道，高瓴资本的创始人张磊曾公开透露过投资百丽国际的初衷。“百丽的直营门店每日进店人数有600多万，按照互联网的概念就是600万的DAU(日活跃用户数量)，这在互联网企业中都是能排到前几名的。现在线上流量获取成本越来越贵，流量入口正从线万家直营店的线下流量入口尤其显得可贵”。

　　在高瓴资本操盘下欲重返港交所的百丽，又呈现出哪些与以往不同的面貌？

　　私有化后的百丽国际被拆分为两家公司，其中旗下的运动鞋服板块

　　(全称“国际控股有限公司”)已于2019年在港交所上市，而时尚鞋服业务则归如今的百丽时尚所有。根据财报，2020/2021财年，滔搏的营业收入已超过350亿元。公开信息显示，截至目前，百丽时尚旗下拥有包括BELLE、STACCATO、TATA及BASTO等13个自有品牌和7个合作品牌，范围涵盖女鞋、男鞋和童鞋及服装、包袋及配饰等品类。

　　招股书显示，2019/2020财年至2020/2021财年及2021/2022财年前三季度(下称“报告期”)，百丽时尚实现营业收入201.14亿元、217.37亿元、176.27亿元，对应净利润分别为16.65亿元、26.16亿元、22.97亿元。公司的收入主要由鞋履和服装两大部分构成，其中鞋履板块仍是公司重要的收入来源，产生的销售收入分别占各期公司收入比重的87.8%、86.3%、86.6%。

　　《国际金融报》记者了解到，私有化后的百丽时尚还针对鞋履业务制定了一系列的举措，其中就包括在线上业务投入大量资源，在电商平台(如天猫、

　　及唯品会)及社交平台(如抖音)发展业务；加快数字化转型，配合垂直一体化价值链，成就业内领先的“订、补、迭”供应链模式及其他竞争优势。据弗若斯特沙利文统计，线上渠道收入对公司的贡献由截至2016/2017财年的不足7%，上升至2021/2022财年前三季度的超过25%；与此同时，截至2021年11月30日，公司的线家直营门店，与巅峰时期的超2万家门店也有了明显缩水。

　　从上述数据也不难看出，尽管百丽时尚近年来发展线上渠道，但目前线下零售市场仍是公司重要的收入来源。

　　著名顶层设计专家、清华大学品牌营销顾问孙巍对记者表示，伴随着零售业的分化和升级，电商平台、社交平台及线下零售网络是鞋业全渠道营销的三驾马车。“作为市场份额第一、营收200多亿元的时尚鞋服集团，定位中高端的百丽，只能将一二三线城市及线上平台作为核心市场，目前来看