截至3月9日，已有12家A股上市银行密集披露了2025年业绩快报，在这份初步名单中，绝大部分银行依然保持归母净利润正增长。

　　将成绩单置于更宏大的经济坐标系中审视，反差感极其强烈：

　　2025年，银行业面对前所未有的复杂环境，货币政策逆周期调节下，LPR多次下调叠加存量房贷利率集中调整，实体与居民融资成本持续压降，同时债市收益率单边下行，极大限制了金融市场业务回报空间。

　　资产端，地方化债进入深水区，大量高息城投非标资产面临降息展期，房地产深度调整，传统扩表路径实质性受阻；而负债刚性与资产收益下行剧烈碰撞，也使得全行业净息差普遍承压。

　　寒气之中，这批“早鸟”银行交出的答卷为何依然坚挺

　　答案隐藏在利润表的水面之下。

　　银行业盈利逻辑已根本性切轨，规模信仰彻底失效，不可逆地进入高度分化的“结构时代”。

　　这12份快报不是行业繁荣的缩影，而是银行向区域、客群、存量要效益的微观样本。

　　银行资产负债表，本质上是地方实体经济的镜像。信贷需求疲软周期里，身处高活力经济腹地本身就是护城河。

　　信风在12家已披露业绩的上市银行中，城商行利润增速显著领跑：青岛银行以21.66%的归母净利同比增速居首；齐鲁银行紧随其后，增速达14.58%。

　　两家山东本土银行的高增，绝非偶然的财务调节或基数效应，而是建立在极其坚实的实体经济支撑之上。

　　上海金融与发展实验室首席专家曾刚对信风表示，经济活跃地带中小银行的亮眼业绩，本质上是区域产业升级与经济结构性红利的投射

　　邮储银行研究员娄鹏飞同样指出：“山东、长三角城农商行表现亮眼，主要得益于区域经济韧性。农商行深耕本地，对区域产业结构和客户需求有较好理解，政策支持也有利于其发展。”

　　近几年来，山东省GDP保持稳健增长，并于2025年首次突破10万亿元，以5.5%的增速成为北方首个跻身“十万亿俱乐部”的经济大省；

　　信风梳理发现，截至2024年末，上述两家银行的5年归母净利年复合增长率、总资产年复合增长率，均处在北方上市银行前列。

　　将视线南移，长三角地区的城商行同样表现出了可观的业绩韧性：

　　其中，杭州银行2025年实现归母净利190.30亿元，同比增长12.05%；宁波银行实现归母净利293.33亿元，同比增长8.13%；南京银行实现净利润218.07亿元，同比增长8.08%。

　　江浙一带密集的专精特新企业、成熟的半导体及生物医药产业链，为当地城商行提供了源源不断的信贷活水；

　　不论是杭州市的数字经济与智能制造，或是宁波市的专精特新“单项冠军”企业集群，均展现出了穿越周期的接单与盈利能力。

　　这种高景气度的微观个体对冲了传统行业萎缩，带来了资产规模的稳健扩张，更在一定程度上支撑了资产端的风险定价，使得这些本土银行在息差保卫战中拥有了更多的战略纵深。

　　相似的剧情在股份行中亦有体现。

　　信风各股份行中，浦发银行实现10.52%的利润跃升、中信银行录得2.98%增长；对比之下，招商银行、兴业银行增速回落至1.21%和0.34%，华夏银行则为负增长。

　　这种内部折叠，也映射出全国性银行正向高景气区域“收缩战线”：

　　浦发银行重拾增长的核心动作之一，正是继续强调长三角腹地的重要性，例如强化顶层设计，升格“长三角一体化示范区管理总部”为“长三角一体化管理总部”，

　　同时新建对公业务黑白名单，以分行为单位调研行业、区域，给予白名单客户充分授权、逐步清退黑名单企业业务，计划用3-5年时间进一步提升信贷资产质量。

　　相比于深耕一隅便能吃透区域红利的城农商行，资产规模更庞大、业务触角更广的全国性股份制银行，面对的挑战更为复杂。

　　如果缺乏特定区域的绝对产业红利，大型商业银行还能向哪里要利润？

　　业绩快报体现出的第一个答案是：向历史存量要效益。

　　宏观周期更迭与去杠杆深入，早年粗放扩表留下的高风险资产让部分银行背上沉重包袱，如今，历史包袱的出清进度，直接决定了当期利润的释放弹性。

　　不可忽视的还有零售资产的存量洗表。

　　在居民收入预期波动的背景下，过去几年狂飙突进的信用卡与消费贷业务，迎来了不良率的阶段性抬头，部分商业银行选择主动收缩高风险零售敞口，加大对存量不良资产的催收与核销力度。

　　作为近年来处于转型深水区的股份行代表，该行的业绩轨迹演绎了典型的“化险筑底到触底回升”逻辑；

　　前些年，面对早年业务扩张留下的不良资产包袱，浦发银行进入了痛苦的“深蹲期”，通过严格的资产质量分类进行大刀阔斧的调整。

　　过去很长一段时间，为应对历史不良资产，浦发银行不得不计提巨额信用减值损失，极大吞噬了当期营业利润。

　　而当增量不良放缓、存量风险基本出清时，银行无需再用高昂的当期利润去填补拨备窟窿。

　　此前积攒的超额拨备，此时便转化为调节利润的“蓄水池”，哪怕息差承压导致营收平缓，利息净收入的企稳也能顺畅转化为账面净利润的强势反弹，呈现极其典型的周期底部困境反转逻辑。

　　10.52%的利润跃升背后正是资产质量的全面夯实，2025年末浦发银行不良贷款率降至1.26%，拨备覆盖率升至200.72%。

　　第二个答案则是，继续向下沉市场寻找增量

　　例如，浦发银行明确提出适度下沉经营网络，实质性动作体现在对旗下村镇银行的吸收改制；

　　纳入总行后的村镇银行风控模型与信贷资源配置能力显著提升，也成为了母行在县域市场更具战斗力的业务抓手。

　　招商证券分析师王先爽则指出，浦发银行当前推行的“五大赛道”中的科技、供应链与普惠，均体现公司对公端下沉、拓展中小型客户的转型思路。

　　股份行可以通过甩掉历史包袱、向高景气区域收缩来稳住阵脚，但对于更多体量有限的城农商行等中小银行而言，真正的生存危机正来自于大行的“降维打击”。

　　优质资产稀缺当下，区域红利正被大行扩张加速抹平。

　　曾刚认为，纯粹的区位优势具有易逝性，极易被大型金融机构的跨区域扩张所稀释。

　　尤其在省属大型国企、优质城投项目以及大型基建的信贷投放上，价格战已经白热化；

　　其中，大行依托低负债成本优势，在优质客户争夺上往往给出极低贷款利率。而在这场价格战中，中小银行若盲目跟进，则会直接面临息差被击穿的风险。

　　对此，娄鹏飞认为“吃透区域”对中小银行是大势所趋，面对大型银行凭借资金成本优势下沉，中小银行必须发挥“人缘、地缘”优势深耕县域市场。

　　曾刚亦表示，中小银行需将长期扎根地方获取的非标准化“软信息”，系统化提炼为高壁垒的本土风险定价模型，从单一资金供给方升级为综合产业金融生态服务商。

　　主动放弃头部内卷、做实下沉客群成为突围必选项。

　　2025年，苏农银行归母净利润同比增长5.04%，不良贷款率压降至0.88%；

　　这是该行推进网格化营销战略的成果，通过深度切入本土纺织、装备制造等小微企业供应链，苏农银行精准掌握企业真实经营状况，将大行无法覆盖的长尾客群转化为优质资产。

　　齐鲁银行维持14.58%的利润增速时，低不良率也控制在了1.05%；

　　这背后，是该行将县域金融作为拉动规模与利润的核心引擎，创设现代农业及县域新市民专属信贷产品，县域贷款增速连续跑赢全行。

　　但曾刚同时强调，下沉绝非粗放扩表

　　“基层客群往往缺乏标准抵押物，这要求金融机构必须建立高度贴合本土实际的产品矩阵、差异化的授信机制以及敏捷的贷后管理体系，以精细化运营对冲下沉相伴随的信用风险。”曾刚表示。

　　需承认的是，资本市场的镁光灯始终存在幸存者偏差。

　　很多未发布业绩快报的上市银行，真实业绩表现可能远不及市场预期；

　　而在光鲜亮丽的A股舞台之外，还有数量庞大的未上市中小银行，以及深处弱势区域的基层金融机构，它们正在经历一场极其严峻的生存挑战。

　　当区域Beta不再是红利，缺乏内生造血能力的中小银行面临的不再是盈利指标考核，而是活下去的底线防御。

　　对此，娄鹏飞认为“区域经济疲软地区中小银行需要从追求规模扩张转向‘小而美’的社区银行定位，大力发展中间业务，通过科技手段提升风控能力，并通过区域整合优化资源配置。”

　　实操层面，这些机构正展现出极其务实的防守姿态。

　　一是彻底放弃全能型银行幻想，聚焦单点击穿

　　在产业凋敝地区，银行只能将有限信贷资源极致聚焦于本土仅存的特色产业及供应链；例如，资源型省份城商行仅服务大型煤炭有色企业，农业大省完全绑定农牧龙头。

　　曾刚表示，此类中小银行的首要策略正是实施极致的细分市场聚焦，精准锚定特定的特色优势产业或供应链节点，打造垂直领域的专业化金融服务壁垒，形成错位竞争格局。

　　二是极致降本，保住生命底线。

　　为避免息差倒挂，银行强行压降高成本定期存款，拒绝吸收长期昂贵资金，换取负债结构轻型化，运营端则大规模裁撤低效偏远网点、精简冗余人员，压降成本收入比。、

　　对此，曾刚建议中小银行可借助金融科技赋能实现管理模式的轻量化跃升，弥补科技投入短板，提升管控效能。

　　三是抱团取暖，构筑最后的防线。

　　当单一机构体量无法吸收区域信用风险冲击时，行政性重组频繁上演，如今多地省级农商行相继挂牌，省联社深化改革，将深陷泥潭的基层法人组建统一法人，用更大资产负债表对冲局部风险爆点。

　　曾刚表示，积极寻求市场化的兼并重组是化解风险、实现突围的重要选项。通过机构间整合实现“减量提质”，完成向质量效益驱动的战略转型。

　　值得注意的是，12份快报只是冰山一角。

　　单纯依靠牌照垄断躺赢的时代彻底落幕，存量经济时代，未来银行业态极其纯粹：

　　要么在强劲区域深度绑定实体赚取确定性红利；

　　要么在承压区域经历痛苦重组涅槃，在极致降本增效中寻找生存空间。

　　存量肉搏中，精细化的资产定价能力、敏锐的下沉风控模型及穿透周期的历史风险识别能力，将成为每一家金融机构在这个折叠时代里，唯一紧握在手里的通行证。