特朗普近期对美元在过去一年中下跌约10%表示赞赏，称这对商业有利。然而，就在特朗普发表上述言论的次日，财政部长贝森特被迫出面否认美国正在干预汇率以打压美元，并重申美国坚持“强美元政策”。贝森特试图将总统的言论与政策相调和，强调汇率并非目标，关键在于通过低税收和更明智的监管等基本面因素吸引资本流入。

　　贝森特和沃什正在考虑达成一项新的美联储-财政部“协定”。尽管具体细节尚不清晰，但两者的构想似乎存在差异。沃什倾向于缩小美联储的角色，类似于1951年的协议，旨在更清晰地划分货币政策与财政政策的界限。

　　然而，Miran的构想则更接近于一种“合并”：如果财政部干预导致美元贬值，引发外国人抛售美债，美联储将介入购买债券以限制长期利率的上升。理论上，美联储在设定短期利率方面仍保持“独立”，但其资产负债表将服务于财政部的汇率和收益率管理目标。市场担忧，这种协调可能会被视为美联储偏离了其抗击通胀的核心使命。

　　模糊的共识与潜在的背锅侠

　　面对白宫在美元、利率、关税等问题上随时可能通过社交媒体发布的不可预测的言论，贝森特和沃什目前的最佳策略是保持

　　然而，两人的最终目标并不完全一致。贝森特作为财政部长，追求的是适度的10年期国债收益率和稳定的货币；沃什作为央行行长，需捍卫央行独立性并控制通胀。如果经济形势逆转——美元在有意或无意间持续下跌，导致收益率飙升、股市回撤及通胀反弹——这两位官员的优先事项必将发生冲突。

　　届时，白宫将需要有人为失败的经济政策负责，而在美元贬值和地位动摇的混乱中，贝森特或沃什中的一人，甚至两人，恐将难逃成为“背锅侠”的命运。