今年全球科技巨头计划向AI相关基础设施投入约6600亿美元，这一规模已超越多个中等规模经济体GDP。投资者担忧，天量投入背后可能隐藏着投资效率低下与产能过剩风险。

　　GAM Investments投资总监Paul Markham指出，当前市场正被“情绪传染效应”笼罩，尤其在涉及AI硬件及基础设施的公司中，股价波动或将持续加剧。他强调：

　　“围绕大语言模型建设所需的天量资本支出、最终回报周期，以及潜在的产能过剩疑虑，已成为持续压制市场情绪的结构性问题。”

　　尽管部分个股在周五盘前交易中略有反弹，但亚马逊在美股盘中仍录得9%的显著跌幅，反映出市场对AI商业化前景的判断正从乐观转向审慎。这场由资本回报焦虑主导的抛售潮，标志着AI投资叙事已从规模崇拜阶段进入效率检验时期。

　　亚马逊激进押注AI云基建，苹果审慎策略获市场认可

　　亚马逊在本财报季推出了业内最为激进的资本支出计划，该笔资金将重点投入云计算业务AWS。Quilter Cheviot消费品分析师Mamta Valechha指出：

　　“市场关注的核心在于亚马逊高达2000亿美元的资本支出指引，同比增长56%，不仅远超预期，也在主要云服务商中居首。”

　　她进一步表示，尽管管理层强调长期战略价值，但短期回报路径的不透明已引发投资者忧虑。她称：

　　“市场情绪正从‘惧怕错过AI浪潮’转向‘审视每一环节的投入产出效率’。”

　　与其他科技巨头不同，苹果的AI资本支出相对审慎，近期却获得市场认可。同时得益于CEO Tim Cook所描述的iPhone惊人的需求，自本周一以来，其股价上涨7%。

　　市场正在对高资本支出模式进行系统性重估。随着市场对AI领域资本可持续性与回报路径的疑虑加深，尤其在硬件研发等重投入环节，相关企业的股价预计将延续波动与承压态势。Morningstar首席股票策略师Michael Field指出：

　　“当前对科技巨头的投资已趋于两极，要么因AI成功带来超额回报，要么因投入失效造成巨额资本损失。”